20230715-安信证券-千禾味业-603027.SH-23Q2业绩增长亮眼_向上动能充足_4页_800kb

报告主题：千禾味业(603027.SH)2023年半年报业绩预告分析

核心内容：

1. 业绩预告

   • 公司预计2023年上半年实现归母净利润244.63亿元至267.63亿元，同比增长105%-125%；
   • 扣非归母净利244.63亿元至267.63亿元，同比增长113%-133%；
   • 2023年第二季度归母净利润97.82亿元至122.36亿元，同比增长55%-92%；
   • 每股收益区间2.35元至2.59元。

2. 增长驱动因素

   • 零添加事件推动行业升级，公司渠道拓展顺利；
   • 流通渠道增速快于整体销售，天猫京东渠道预计增长135%；
   • 产品结构优化，原材料成本及费用控制显著。

3. 投资建议

   • 评级：买入-A；
   • 目标价：2789元；
   • 盈利预测：
     • 收入：2023/2024/2025年预计分别为325/372/429亿元；
     • 净利润：2023/2024/2025年预计分别为52/65/76亿元；
   • 估值：2023年动态PE为55倍。

4. 风险提示

   • 原材料价格波动+食品安全+行业竞争加剧。

关键数据：

• 2023Q2收入增长率：35%-40%；
• 归母净利润增长率上限：92%；
• 动态PE（2023年）：55倍；
• ROIC预测最高达339%。