20230715-国联证券-千禾味业-603027.SH-半年业绩预告符合预期_旺季表现值得期待_3页_390kb

千禾味业半年业绩预告：增长强劲

核心事件

1. 业绩预告：2023年上半年预计实现归母净利润2.44亿-2.67亿元，同比增长10,500%-12,500%；第二季度预期净利润0.98亿-1.22亿元，同比增长476%-9,205%。

增长驱动力

• 销量：零添加概念持续强化品牌价值；加速“千禾O”品牌建设和渠道下沉。
• 控费增效：毛利率及净利率提升，净利润增长率显著（年增长>503%）。

留购增能进展

• 战略性完成80亿元定增，补充年产60万吨调味品生产线，缓解产能瓶颈（一期30万吨）。

财务预测与估值

• 收入预测（2023-2025）：3,084亿、3,828亿、4,753亿元，三年CAGR达365%。
• 利润预测（归母净利润）：5.65亿、7.11亿、8.75亿元，CAGR达365%。
• 估值：给予2023年55倍PE，支撑目标价3,025元，维持“买入”评级，风险评估提示行业、成本等方面稳定性。

公司关键数据概要

结论

千禾味业在产品结构优化与渠道扩展的双重作用下实现高速增长，并融资扩充产能应对未来需求，基本面前景良好，具较高增长空间。