20181120-东方财富证券-汽车行业周报_车市继续低位运行_新能源汽车成亮点_14页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容

2018年11月20日发布的汽车行业周报指出，当前中国汽车市场整体处于低位运行状态，但新能源汽车成为车市中的亮点。报告详细分析了行业市场表现、个股动态、估值情况以及重点公司，并提出相应的投资建议和风险提示。

主要观点

1. 市场表现

• 整体表现：上周东财汽车行业上涨3.02%，在105个二级行业中排名第90位。
• 指数对比：跑输同期上证指数（+3.09%），但跑赢沪深300指数（+2.85%）和创业板指（+6.08%）。
• 行业趋势：10月汽车产销量同比大幅下降，分别为-10.1%和-11.7%，乘用车和商用车表现尤为疲软。
• 新能源汽车表现突出：新能源汽车产销量继续保持高速增长，成为低迷车市中的亮点。

关键信息

2. 新能源汽车市场

• 锂电装机量：10月我国电动汽车市场锂电总装机量为6.1GWh，同比增长82.9%。
• 企业表现：
  • 宁德时代：10月单月装机量2.49GWh，市场占有率41.9%，保持领先地位。
  • 亿纬锂能：10月装机电量环比大幅回升，主要得益于铁锂电池出货量提升，软包电池生产线将在2019年上半年量产。
  • 比亚迪、孚能、力神：10月装机电量环比有所下滑。

3. 投资建议

• 重点推荐公司：
  • 比亚迪（002594）：新能源车销量不断创纪录，改款车型成功率高。
  • 宁德时代（300750）：动力电池龙头企业。
  • 亿纬锂能（300014）：软包电池产能释放后有望提升业绩。

4. 个股表现

• 涨幅前十：亚夏汽车、恒立实业、朗博科技、联诚精密、光洋股份、西菱动力、海联金汇、科华控股、新朋股份、星宇股份。
• 跌幅前十：鸿特精密、鹏翎股份、华达科技、东方时尚、保隆科技、天成自控、川环科技、广东鸿图、松芝股份、上汽集团。

5. 行业估值状况

• 整体估值：截至上周，汽车行业市盈率（TTM）为13.42倍，低于最近五年平均水平。
• 高估值个股：特尔佳、西仪股份、迪生力、光启技术、中国中期、光洋股份、秦安股份、特力A、亚夏汽车。
• 低估值个股：苏威孚B、金杯汽车、富奥B、华域汽车、威孚高科、潍柴动力、长安B、上汽集团、中国重汽。

行业动态

6. 新闻报道

• 大众汽车：在华交付第3000万辆汽车，计划投入40亿加速电动化和智能化。
• 政策动态：交通运输部计划在2019年底前实现普通货运车辆全国异地检测。

7. 公司资讯

• 均胜电子：2018年6月启动股份回购计划。
• 亿纬锂能：三季度营收30.09亿元，同比增长51.44%，归母净利润3.79亿元，同比增长17.21%。
• 宁德时代：三季度营收97.76亿元，同比增长72.23%，扣非归母净利润12.88亿元，同比增长137.92%。
• 安凯客车、宇通客车：三季度营收同比下滑，净利润表现不佳。
• 兴民智通：控股股东股权质押，占总股本的29.52%。

行业重点关注公司

8. 整车及汽车服务公司

9. 汽车零部件公司

风险提示

• 地缘政治风险加大；
• 汽车消费回暖不及预期；
• 新能源汽车政策不及预期。

投资建议评级标准

• 股票评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅15%以上；
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于5%~15%之间；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-5%~5%之间；
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-15%~-5%之间；
  • 卖出：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅15%以上。
• 行业评级：
  • 强于大市：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅10%以上；
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 弱于大市：相对同期相关证券市场代表性指数跌幅10%以上。

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