20181125-新时代证券-汽车行业研究周报_整体车市低迷_豪华车异军突起_12页_1mb

汽车行业周报总结

核心内容概述

本周（11月19日—11月23日），整体车市表现低迷，汽车（申万）指数下跌3.70%，跑赢大盘0.02%。新能源汽车板块整体下跌，特斯拉指数跌幅最大，达7.65%。尽管行业整体承压，但豪华车市场逆势上涨，成为市场亮点。

主要观点

• 车市整体低迷：2018年10月，国产狭义乘用车零售销量195万辆，环比增长2.4%，但同比下滑13.2%。1-10月累计销量1812.8万辆，同比下滑2.1%，全年车市或迎来近年来首次下降。
• 豪华车表现突出：豪华车销量同比增长9%，成为行业“寒冬”中的一抹暖色。乘联会秘书长崔东树指出，豪华车走强主要得益于国产车品质提升和产品丰富，推动了消费升级。
• 合资车企电动化布局加速：丰田、本田、奥迪等传统车企加大在中国的电动化投资力度，计划推出更多新能源车型，拓展新能源市场。
• 特斯拉价格策略调整：特斯拉下调Model 3在中国的售价，降幅达12%-26%，并同步下调Model S和Model X售价，以进一步降低消费者购车成本。
• 零部件企业布局新能源：多家零部件企业通过公告显示其在新能源领域的布局和进展，如银轮股份获得长安福特新能源供应商定点，双环传动布局自动变速器市场。

关键信息

本周板块表现

• 汽车（申万）指数：下跌3.70%，跑赢大盘0.02%。
• 新能源汽车指数：下跌5.18%。
• 特斯拉指数：下跌7.65%，为跌幅最大。
• 锂电池指数：下跌6.49%。
• 燃料电池指数：下跌6.18%。
• 智能汽车指数：下跌6.41%。

涨跌幅前十个股

涨幅前十：

• 钧达股份：21.85%
• 光洋股份：18.27%
• 双环传动：13.46%
• 跃岭股份：12.56%
• 新日股份：9.69%

跌幅前十：

• 恒立实业：-23.57%
• 新朋股份：-14.29%
• 威唐工业：-13.58%
• 蠡湖股份：-13.11%
• 英搏尔：-12.94%

行业热点新闻

1. 丰田在华电动化投资增加：丰田将追加电动化投资，但暂无改变合资公司股比的计划。
2. 本田电动化战略：计划在2025年前推出20款以上电动化车型。
3. 马斯克与戴姆勒合作意向：特斯拉CEO马斯克表示有兴趣与戴姆勒在电动货车领域合作。
4. 奥迪加速在华新能源布局：计划未来8年引入40款国产电动车型，2022年将投入150亿欧元用于研发。
5. 特斯拉价格调整：Model 3中国售价下调12%-26%，Model S和Model X同步降价，特斯拉承担大部分关税。

重点公告摘要

• 新泉股份：首次回购公司股份，回购571,840股，占总股本0.25%。
• 银轮股份：获得长安福特新能源汽车供应商定点，预计2021年开始供货。
• 小康股份：拟通过发行股份购买资产，收购东风小康50%股权，完成交易后将持有100%股权。
• 奥特佳：获得大众MEB项目转子轴采购提名，供货份额为总需求量的50%。
• 力帆股份：控股股东股份解质和质押。
• 双林股份：控股股东股权质押，质押比例达54.17%。
• 旷达科技：控股股东部分股权解除质押，累计质押比例降至39.22%。
• 豪能股份：首次公开发行部分限售股上市流通。

投资建议

整车板块

• 推荐关注：上汽集团（逆势增长的整车龙头）、长城汽车（业绩触底反弹，营收和毛利大幅回升）。

零部件板块

• 推荐关注：双环传动（布局自动变速器市场，国际外包业务突破）、银轮股份（新能源热管理业务增长显著，获得合资品牌定点）。

风险提示

• 行业景气度下降
• 新车销量不及预期
• 技术进步不及预期

附录：相关报告

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