20220716-东吴证券-电力设备行业点评报告_6月销量超市场预期_车型结构逐步优化__10页_612kb

报告摘要

电力设备行业点评报告总结

核心内容概述

本报告分析了2022年6月中国新能源汽车市场的发展情况，指出电动车销量及渗透率均超出市场预期，行业整体表现强劲。报告还对不同车型结构、车企表现、出口数据及投资建议进行了详细分析。

主要观点

销量表现强劲：
6月新能源汽车销量达59.6万辆，同比增长129.2%，环比增长33.4%。新能源汽车渗透率提升至23.8%，高于市场预期。
- 新能源乘用车销量为56.9万辆，同比增长136.1%，环比增长33.3%。
- 新能源商用车销量约为2.8万辆，同比增长88.4%，环比增长40.0%。
车型结构优化：
- 纯电动乘用车销量为45.11万辆，占比达79%，环比上升2个百分点。
- A00级销量11.70万辆，占比26%，环比下降7个百分点；A0级销量7.73万辆，占比17%，环比上升2个百分点；A级销量11.02万辆，占比24%，环比下降2个百分点；B/C级销量14.66万辆，占比33%，环比上升7个百分点。
车企表现：
- 自主品牌持续发力：6月销量达35.92万辆，同比增长253%，环比增长20%，市占率63%。
- 特斯拉销量恢复：6月销量7.89万辆，同比增长238%，环比增长145%，市占率14%，环比上升6.21个百分点。
- 新势力车企增长显著：6月销量7.88万辆，同比增长193%，环比增长38%，市占率14%，环比下降0.29个百分点。
- 合资车企表现亮眼：6月销量4.32万辆，同比增长279%，环比增长78%，市占率8%。
销量排名：
- 比亚迪销量13.38万辆，同比增长230%，环比增长17%，市占率23%，销量位居第一。
- 特斯拉销量7.89万辆，市占率14%，销量位居第二。
- 上通五菱销量4.95万辆，市占率9%，销量位居第三。
具体车型表现：
- Model Y销量5.26万辆，同比增长352%，环比增长162%，占比11.7%。
- 宏光MINI销量4.62万辆，同比增长54%，环比增长36%，占比10.3%。
- 比亚迪元销量1.97万辆，同比增长1494%，环比增长48%，占比4.4%。
- 埃安Y销量1.18万辆，同比增长428%，环比增长42%，占比2.6%。
- 比亚迪海豚销量1.04万辆，环比增长61%，占比2.3%。
出口情况：
- 6月新能源车出口2.46万辆，同比增长129%，环比增长33%。
- 纯电动乘用车出口1.84万辆，同比增长130%，环比下降48%。
- 插电混动乘用车出口0.63万辆，同比增长289%，环比增长58%。

关键信息

市场预期：6月电动车销量超市场预期，全年销量预期上修至650万辆以上，同比增长85%以上。
投资建议：
- 第一条主线：看好储能加持量利双升的电池企业，包括宁德时代、亿纬锂能、比亚迪、派能科技，关注欣旺达、鹏辉能源、国轩高科、蔚蓝锂芯。
- 第二条主线：关注紧缺、盈利稳定或向上的龙头，包括隔膜（恩捷股份、星源材质）、负极（璞泰来、杉杉股份，关注贝特瑞、中科电气）、前驱体（中伟股份、华友钴业）、结构件（科达利）、添加剂（天奈科技）、勃姆石（关注壹石通）。
- 第三条主线：关注盈利下行但Q2盈利超预期估值低的公司，包括电解液（天赐材料、新宙邦）、三元（容百科技、当升科技、振华新材，关注长远锂科）、铁锂（德方纳米，关注龙蟠科技、富临精工）。
- 第四条主线：关注价格高位但估值低的锂（天齐锂业、赣锋锂业等）、铝箔（鼎盛新材）、铜箔（嘉元科技、诺德股份）。

风险提示

原材料价格不稳定
投资增速下滑
疫情影响

投资评级标准

公司投资评级：
- 买入：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在15%以上
- 增持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于5%与15%之间
- 中性：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘介于-15%与-5%之间
- 卖出：预期未来6个月个股涨跌幅相对大盘在-15%以下
行业投资评级：
- 增持：预期未来6个月内，行业指数相对强于大盘5%以上
- 中性：预期未来6个月内，行业指数介于-5%与5%之间
- 减持：预期未来6个月内，行业指数相对弱于大盘5%以上

附录信息

免责声明：本报告仅供东吴证券客户使用，不构成投资建议，公司不对因此导致的损失负责。
联系方式：
- 证券分析师：曾朵红，执业证书：S0600516080001，电话：021-60199793，邮箱：zengdh@dwzq.com.cn
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