20210218-东吴证券-电动车1月销量点评_1月销量好于预期_爆款车型热度持续_9页_1mb

电气设备行业点评总结

核心内容

1月电动车销量为17.9万辆，同比大幅增长238.5%，环比下降27.8%，超出市场预期。新能源汽车产量为19.4万辆，同比增加285.8%，环比下降17.5%。其中新能源乘用车销量为17.2万辆，同比上升259.1%，环比下滑23.9%；新能源商用车销量约为7000辆，同比提升45%，环比大幅下滑67.1%。

主要观点

• 销量表现：1月电动车销量和产量均实现大幅增长，但环比有所下降，显示市场在春节前有所放缓。
• 车型表现：A00级车型（如宏光MINI）表现突出，销量占比达26.44%，同比大幅增长；B级车型（如Model 3）销量也保持较高增长。
• 车企表现：自主车企销量达到10.95万辆，同比大幅增长298%，市占率提升至66%；新势力销量达2.58万辆，同比增加402%，市占率16%；合资车企销量为1.43万辆，同比和环比均有所下滑；特斯拉销量1.55万辆，同比大增491%，市占率9%。

关键信息

销量与产量数据

• 新能源汽车：

  • 销量：17.9万辆（同比+238.5%，环比-27.8%）
  • 产量：19.4万辆（同比+285.8%，环比-17.5%）

• 新能源乘用车：

  • 销量：17.2万辆（同比+259.1%，环比-23.9%）
  • 产量：18.6万辆（同比+313.1%）

• 新能源商用车：

  • 销量：7000辆（同比+45%，环比-67.1%）
  • 产量：8000辆（同比+49.9%，环比-61.9%）

车企销量分析

• 自主车企：

  • 销量：10.95万辆（同比+298%，环比-19%）
  • 市占率：66%（同比提升4pct）

• 新势力：

  • 销量：2.58万辆（同比+402%，环比-15%）
  • 市占率：16%（同比提升4pct）

• 合资车企：

  • 销量：1.43万辆（同比+59%，环比-35%）
  • 市占率：9%（同比下滑11pct）

• 特斯拉：

  • 销量：1.55万辆（同比+491%，环比-35%）
  • 市占率：9%（同比提升3pct）

前三车企分析

• 上通五菱：

  • 销量：3.85万辆（同比+2617%，环比-6%）
  • 市占率：23%

• 比亚迪：

  • 销量：2.03万辆（同比+178%，环比-28%）
  • 市占率：12%

• 特斯拉中国：

  • 销量：1.55万辆（同比+491%，环比-35%）
  • 市占率：9%

新车型表现

• 宏光MINI：销量再创新高，达3.68万辆，占比26.44%。
• Model 3：销量1.38万辆，环比下滑41.85%，同比大幅增长428%。
• 比亚迪汉EV：销量9298辆，环比增长3.23%，占比6.69%。
• 欧拉好猫：销量2081辆，环比增长3.22%，新车型快速起量。
• 国产Model Y：开始交付，销量1641辆，占比1.18%。
• 宝马X3BEV：销量1053辆，环比增长22.87%，占比0.76%。

投资建议

• 推荐主线：
  1. 全球龙头供应商：宁德时代、亿纬锂能、容百科技、天赐材料、新宙邦、璞泰来、科达利、当升科技、三花智控、宏发股份、汇川技术、恩捷股份、欣旺达。
  2. 供需格局扭转/改善具备价格弹性：天赐材料、华友钴业、容百科技、当升科技，关注天齐锂业、赣锋锂业、多氟多、天际股份。
  3. 国内需求恢复、量利双升的国内产业链龙头：比亚迪、关注德方纳米、诺德股份、嘉元科技、天奈科技、中科电气、国轩高科、孚能科技、星源材质。

风险提示

• 政策及销量不及预期。

行业走势

• 图表显示新能源汽车销量和产量数据，显示行业整体增长趋势，但环比有所下降。

相关研究

• 《海外动力电池20Q4详细点评》
• 《电气设备新能源行业周报：电动车、光伏、工控Q1销售和排产两旺》
• 《电气设备行业点评：12月海外电动车销量点评：年末冲量，欧洲市场超预期》