20240112-东吴证券-电动车销量点评_12月销量超市场预期_出口环比上升_8页_719kb

电力设备行业点评报告：电动车销量超预期

核心要点

• 销量表现：2023年12月新能源汽车销量达1191万辆，同比增长46%，环比增长16%，远超市场预期。其中，纯电动车销量825万辆，同比增长322%；插电混动汽车销量364万辆，同比增长930%。累计全年销量9495万辆，同比增长379%，出口量1203万辆，同比增长776%。

• 市场格局：

  • 车型分布：纯电车型占比67.8%，环比持平；A00级车型占比21.4%，环比上升11个百分点。插电混动车型增长强劲，环比升15%。
  • 车企表现：自主车企销量789万辆，同比增长42%，市占率升至71%；特斯拉销量94万辆，同比增长69%，市占率8%。新势力车企和合资车企表现分化。

• 出口增长：12月新能源车出口111万辆，同比增长37%，环比增长15%。特斯拉和比亚迪出口贡献最大，其中比亚迪出口增长显著。

• 投资建议：增持评级。推荐电池及结构件环节（如宁德时代、亿纬锂能、科达利、比亚迪）和中游材料龙头（如恩捷股份、星源股份、天赐材料、华友钴业等），关注受益新技术的企业（如信德股份、天奈科技）。预计2024年电动车销量约1186万辆，同比增长25%。

• 风险提示：电动车销量可能不及预期，原材料价格波动风险较高。