20240318-国投安信期货-聚酯周报_终端恢复较好_原料困于库存_8页_3mb

终端恢复较好原料困于库存 - 聚酯周报总结

核心内容

本报告分析了聚酯产业链近期行情走势及供需变化，重点包括上游原料价格、各环节利润情况、产业链整体供需格局以及市场策略建议。

主要观点

• 上游原料走势：
  上周油价上涨带动PX价格反弹，PX-石脑油价差回升至320美元/吨附近，PX-Brent价差回升至415美元/吨。PTA现货加工差被压缩至300元/吨附近，05盘面加工差维持在350元/吨。乙二醇价格震荡下行，煤制乙二醇利润接近盈亏线，一体化乙二醇亏损扩大。
• 聚酯产品表现：
  聚酯负荷升至90.1%，下游负荷继续提升，织机负荷82%，加弹负荷93%。涤丝库存略有上升，销售压力大限制聚酯开工。
• 市场策略建议：
  PX、PTA、乙二醇及短纤均被赋予两颗星的操作评级，表明市场趋势较为明确，具备一定的可操作性。建议关注原料消耗后的备货周期，以及行业检修动态，把握逢低做多机会。

关键信息

原料价格及利润

现货价格及利润

产业链供需情况

• PX：负荷高位平稳，亚洲开工率维持在较高水平，中国开工率同样保持稳定。
• PTA：负荷小幅下降，现货加工差承压，但盘面加工差维持在350元/吨左右。
• MEG：开工略有回升，库存增加明显，短期偏弱，中长期供应增长空间有限。
• 聚酯：负荷提升至90.1%，下游织机和加弹负荷继续上升，涤丝库存略升。

策略推荐

• PX：二季度有检修及北美调油需求预期，建议逢低做多，关注PX-Brent价差在350-400美元/吨区间。
• PTA：价格跟随PX运行，短期震荡，中长期需求有上升空间。
• 乙二醇：短期偏弱，中长期供应增长有限，建议逢低买入。
• 短纤：受原料拖累下行，利润偏低，短期有去库压力，后市以被动跟随原料为主。

星级说明

• 红色星级：代表预判趋势性上涨
• 绿色星级：代表预判趋势性下跌
• 两颗星：表示趋势明确，行情正在盘面发酵，具备一定的可操作性
• 一颗星：表示趋势有驱动，但盘面可操作性不强
• 白星：表示短期趋势均衡，以观望为主

免责声明

本报告由国投安信期货有限公司发布，仅供其机构或个人客户使用。报告基于公开信息，不构成投资建议，使用本报告产生的任何损失，本公司不承担责任。