20241018-中泰证券-普洛药业-000739.SZ-业绩符合预期_Q3淡季收入表现稳健_5页_2mb

普洛药业（000739SZ）2024年三季报分析总结

一、业绩表现

普洛药业发布2024年前三季度报告，前三季度实现营业收入9290亿元，同比增长930%，归母净利润870亿元，同比增长215%，扣非归母净利润831亿元，同比增长40%。业绩表现总体符合市场预期，收入增长稳健。2024年第三季度单季实现收入2862亿元，同比增长1241%，环比下滑11.43%；归母净利润245亿元，同比下降219%；扣非归母净利润229亿元，同比下降175%。利润增速弱于收入主要受汇率波动和部分产品价格影响。

二、增长动力分析

业绩增长得益于三大业务板块的协同发力：1）集采政策推动制剂业务快速扩容；2）API业务核心产品市场份额持续提升；3）CDMO业务客户规模和项目数量持续增加，商业化进程加速推进。公司在行业复杂环境下的多元业务布局显示出较强的韧性和龙头地位。

三、财务指标变化

毛利率同比下降2.55个百分点至24.23%。三项费用率为8.08%，较上年同期略有回落。研发投入同比减少34.2%，但占收入比例稳定在5%以上。经营性现金流同比大增3738%，得益于收入增长和货款回笼的改善。

四、未来展望

预计2024-2026年营业收入将依次达到1271.6亿元、1400.4亿元、1547.7亿元，同比增长10.82%、10.13%、10.52%。归母净利润依次为1139亿元、1271亿元、1479亿元，同比增长790%、1166%、1631%。当前股价对应PE为17、15、13倍，维持“买入”评级。看好公司在储备品种、制剂增长与产能释放的推动下，未来业绩仍将保持高速增长。

五、风险提示

报道提及可能面临的竞争风险、国际贸易环境变化、环保安全风险、汇率波动等不确定因素，建议投资者持续关注相关风险的动态变化。

注： 本报告基于公开信息整理，旨在为投资决策提供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。