20210327-太平洋-用友网络-600588.SH-旗舰级云产品Yonbip获得华为等大客户认可_6页_907kb

用友网络Yonbip云产品总结

核心内容概述

用友网络（股票代码：600588）的旗舰级云产品Yonbip在2020年实现了显著增长，并获得了包括华为、云南烟草、工商银行、中兴通讯、国家电力投资集团等大型企业的认可。尽管公司在2020年整体营收和净利润出现波动，但云业务表现强劲，成为公司发展的主要驱动力。

主要观点

• 云业务增长迅猛：2020年云业务收入达34.22亿元，同比增长73.7%。其中，大中型云收入27.26亿元，同比增长67.9%；小微企业云收入2.41亿元，同比增长65.2%；政府和公共云收入4.56亿元，同比增长127.2%。
• 软件和金融业务承压：软件业务收入40.44亿元，同比下降22.2%；金融业务收入10.05亿元，同比下降22.2%。然而，支付业务收入7.45亿元，同比增长15%。
• 公司经营效率提升：销售费用率、管理费用率均有所下降，研发投入营收占比上升，云预收账款增长83.9%，显示云业务的市场认可和收入稳定性。
• 2021年设定高增长目标：公司计划实现云业务80%增长，订阅收入100%增长，表明对云业务的重视和战略转型的决心。
• 盈利预测与估值：预计2021-2023年EPS分别为0.13元、0.28元和0.49元，维持“买入”评级。PE从2020年的116倍上升至2021年的264倍，随后下降至2023年的72倍，显示市场对公司未来盈利能力的预期逐步改善。

关键信息

财务数据概览

财务指标分析

风险提示

• 行业竞争加剧
• 股权激励考核无法达成
• 大型企业推广进度不及预期

投资评级说明

行业评级

• 看好：预计未来6个月内行业整体回报高于市场整体水平5%以上
• 中性：预计未来6个月内行业整体回报介于市场整体水平-5%与5%之间
• 看淡：预计未来6个月内行业整体回报低于市场整体水平5%以下

公司评级

• 买入：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅在15%以上
• 增持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于5%与15%之间
• 持有：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与5%之间
• 减持：预计未来6个月内个股相对大盘涨幅介于-5%与-15%之间

证券分析师信息

• 姓名：曹佩
• 电话：13122223631
• 邮箱：caopeisz@tpyzq.com
• 执业资格证书编码：S1190520080001

销售团队联系方式

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