20210613-兴业证券-煤炭行业周报_产煤省开展联合执法_供给或阶段性受限_12页_1mb

报告摘要

煤炭行业周报总结（2021年06月06-12日）

核心内容

本报告为2021年6月6日至12日的煤炭行业周报，重点分析了煤炭价格走势、库存情况、下游需求变化、运输成本以及政策影响。整体来看，煤炭价格维持上涨趋势，但供给恢复迹象与政策调控风险并存。

主要观点

动力煤价格持续上涨：
- 本周动力煤价格延续涨势，CCTD秦皇岛动力煤综合交易价（Q5500）为776元/吨，环比上涨8元/吨；2021年6月动力煤长协价（Q5500）为623元/吨，环比上涨27元/吨。
- 产地价格方面，山西大同、鄂尔多斯、陕西榆林Q5500及Q5800动力煤价格分别上涨17元/吨、35元/吨，周持平。
- 国际动力煤价格也呈上涨趋势，欧洲ARA港、南非RB港、澳洲NEWC港价格分别上涨9.2美元/吨、3.5美元/吨、2.2美元/吨。
下游库存仍处低位：
- 北方港口煤炭库存为2220万吨，环比下降118万吨，同比减少5%。
- 沿海八省终端用户库存为2504万吨，环比上升66.6万吨，但同比减少12.8%。
- 沿海八省终端日耗为202万吨，环比上升11.4万吨，同比上升13%。
焦煤价格小幅下行：
- 主焦煤综合均价为1836元/吨，环比下跌6.4元/吨，同比上涨37%。
- 消费地均价为1964元/吨，环比下跌3.2元/吨，同比上涨40%。
- 焦炭价格指数为2647元/吨，环比下跌40元/吨；焦炭成本指数为2219元/吨，环比上涨10元/吨。
炼焦煤库存小幅上升：
- 国内样本钢厂炼焦煤库存816万吨，环比增加13.9万吨。
- 国内独立焦化厂炼焦煤库存812万吨，环比增加13.8万吨。
- 螺纹钢价格基本持平，全国主要城市螺纹钢库存周不变。
期货市场表现强劲：
- 动力煤期货收盘价827.2元/吨，环比上涨37元/吨，贴水100.3元/吨。
- 焦炭期货收盘价2722元/吨，环比上涨186元/吨；焦煤期货收盘价1982.5元/吨，环比上涨132.5元/吨。
- 焦炭与焦煤期货价差为739元/吨，环比增加53元/吨。
运输成本下降：
- 沿海煤炭运价综合指数974点，环比下降18.5点，同比减少1.86%。
- 海运煤炭价格指数1055点，环比下降20.57点，同比减少1.91%。
- 大秦线5月煤炭运量为3716万吨，同比上涨17%。
政策与安全监管加强：
- 国家矿山安监局加强防范煤与瓦斯突出事故的监管，对9个重点产煤省开展联合执法。
- 国家发改委召开座谈会，强调加强大宗商品价格监测和市场监管。

关键信息

投资逻辑

顺周期标的：受益于煤价上涨，且具备产量增长潜力的公司。
高分红、高股息标的：提供安全边际，适合稳健型投资者。

风险提示

宏观经济增长失速
在建煤矿投产超预期
政策调控风险
安全监察力度升级

行业要闻

河南鹤壁煤矿事故：8人遇难，井下被困人员全部找到。
加强安全监管：国家矿山安监局发布特急通知，要求加强防范煤与瓦斯突出事故。
异地联合执法：国家矿山安监局对9个重点产煤省开展联合执法，时间不少于两周。
推进煤炭储备能力建设：发改委召开现场会，强调保质保量完成煤炭储备任务。
加强大宗商品监管：发改委召开座谈会，研究加强价格监测与市场监管。

总结

本周煤炭价格维持上涨，动力煤价格在长协价与现货价的双重推动下稳步上升，下游库存仍处于低位，日耗保持增长。焦煤价格小幅下行，但整体仍维持较高水平。运输成本有所下降，但大秦线运量同比上升。政策层面，发改委与国家矿山安监局均加强了对煤炭行业的监管，预计短期煤价仍将维持强势，但需关注政策与安全监管的后续变化。推荐组合包括陕西煤业、中国神华、兖州煤业、淮北矿业及露天煤业，主要基于其盈利预测与估值表现。投资需注意宏观经济增长、政策调控及安全监察等风险。

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