20230820-国盛证券-煤炭开采行业周报_结构矛盾逐步显现_煤市获阶段性支撑_17页_2mb
报告摘要
- 动力煤：旺季尾声，煤价小幅回落。供应端产能限制严格，局部供应偏紧，需求受库存高位影响，以刚需和长协为主。港口库存延续下行，存在结构性缺货，进口煤价差缩小。长期来看，行业供需总体平稳，集中度有望提升，高质量发展可期。
- 焦煤：下游需求暂稳，价格高位震荡。产地供应趋紧，需求边际趋弱，库存有所累积。长期受益于地产政策预期及能源转型，供需格局向好。
- 焦炭：开启首轮提降，需求边际承压但低库存支撑。短期关注钢材需求，长期看产能置换和行业集中度提升。
- 投资建议：推荐“中特估”企业（中国神华、陕西煤业等）及国企改革受益标的，关注能源转型先锋（华阳股份）。风险提示包括产量释放超预期和需求不及预期。
- 行业动态：7月中国煤炭产量同比微增，山西目标13.65亿吨；焦煤进口下降；行业政策支持下集中度提升。
- 核心观点：“迎峰度夏”需求弹性增大，中长期供需紧平衡，政策引导行业高质量发展，长期看好高股息和国企估值提升。
展开完整摘要
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
