20210719-上海证券-化工行业周报_原油高位回落_继续关注优质赛道龙头_13页_1mb

化工行业周报总结（20210712-20210716）

核心内容概述

本周化工行业整体表现优于沪深300指数，申万化工指数上涨3.64%，同期沪深300上涨1.62%。原油价格因供给端预期及德尔塔病毒影响震荡走低，但OPEC+协议的达成仍对市场起到一定支撑作用。基础化工品价格整体震荡，部分产品如丁二烯、黄磷、软泡聚醚等涨幅较大，而醋酐、醋酸等则出现下跌。分析师洪麟翔认为，未来需关注OPEC+减产执行率、原油库存、德尔塔病毒传播等关键因素，并重点推荐成长性较好的细分龙头。

主要观点

1. 石化行业分析

• 原油价格：美油库存连续第八周超预期减少，但OPEC+可能给予阿联酋增产空间，引发市场对供给端增量的担忧。
• OPEC+协议：新协议维持了增产幅度，但阿联酋、沙特、俄罗斯、伊拉克、科威特等国略微提升基线，有助于维持OPEC+的稳定性和权威性。
• 短期展望：预计短期内原油价格仍有震荡提升空间，但需关注伊核问题、减产执行率及美国库存变化。

2. 基础化工行业分析

• 市场趋势：国内外大宗商品价格震荡上涨，化工指数上涨。
• 产品表现：
  • 涨幅较大：丁二烯（+33%）、黄磷（+26.55%）、液氯（+18.76%）、软泡聚醚（+16.46%）、高回弹聚醚（+14.17%）。
  • 跌幅较大：醋酐（-9.35%）、醋酸（-9.26%）、醋酸乙酯（-7.82%）、R125（-7.14%）、糊树脂手套料（-6.07%）。
• 关注重点：环丙价格企稳回升，下游聚醚产业链传导顺畅；新能源需求火热，光伏级EVA、磷矿、PVDF等产品供给偏紧，建议关注行业龙头。

3. 投资建议

• 周期性企业：推荐顺周期中α属性强的龙头企业（万华化学、扬农化工、龙佰利、新和成等）以及业绩弹性较大的优质企业（巨化股份）。
• 成长性企业：建议关注精细化工及新型材料领域的低PEG细分龙头，如：
  • 代糖领域：金禾实业等
  • 化妆品领域：珀莱雅、科思股份等
  • 胶粘剂领域：回天新材、硅宝科技等
  • 特种表面活性剂：皇马科技
  • 碳纤维：中简科技
  • 纳米分子筛：建龙微纳
  • 半导体材料：晶瑞股份、鼎龙股份、安集科技
  • 尾气处理材料：奥福环保、万润股份

关键个股表现

领涨个股：

• 永和股份：+46.49%
• 英科再生：+42.27%
• 沧州大化：+28.49%
• 江苏索普：+23.43%
• 龙蟠科技：+22.33%

跌幅较大个股：

• 上海天洋：-39.27%
• 亚士创能：-32.10%
• 康达新材：-11.96%
• 翔丰华：-11.91%
• 奥福环保：-11.73%

重点推荐股票业绩预测

行业及个股新闻

1. 东华能源：拟投资建设26万吨/年丙烯腈项目，符合公司新材料发展战略。
2. 中化国际：拟收购扬农集团39.88%股权，持股比例提升至79.88%。
3. 东方雨虹：拟投资25亿元建设乙烯-醋酸乙烯共聚物项目，保障原材料供应稳定性。

风险提示

• 原油价格波动风险
• 下游需求不振风险
• 化工企业重大安全事故及环保事故
• 货币政策风险

投资评级体系说明

股票投资评级：

• 增持：股价表现将强于基准指数20%以上
• 谨慎增持：股价表现将强于基准指数10%以上
• 中性：股价表现将介于基准指数±10%之间
• 减持：股价表现将弱于基准指数10%以上

行业投资评级：

• 增持：行业基本面看好，行业指数将强于基准指数5%
• 中性：行业基本面稳定，行业指数将介于基准指数±5%
• 减持：行业基本面看淡，行业指数将弱于基准指数5%

免责声明

本报告仅供上海证券有限责任公司客户使用，未经授权不得发布、复制、引用或转载。报告信息来源于公开资料，不保证其准确性、完整性或可靠性。投资者应自行判断，不以本报告取代个人分析。