20231211-紫金天风-黄金周报_愿与愁_24页_1mb

报告摘要

基础市场数据：上周伦敦金现货价格下跌325%至$20043/oz；10Y UST收益率上行2bp至423%；美元指数上涨至10399点。
宏观数据：11月非农就业人数增加199k，失业率降至3.7%，平均时薪环比增长0.4%，劳动力参与率62.8%；尽管ADP就业不及预期，但JOLTS职位超预期。
流动性与利率预期：FOMC利率预期24年累计降息1115bps，利率期货经非农数据后降息预期下调，TIPS收益率上行。
汇率与比价：黄金价格与美元指数呈现反向变动；金铜比、金油比受各自市场供需影响；金价受非农数据驱动。
持仓与库存：COMEX黄金总持仓减少，多头配置意愿上升；SPDR黄金ETF增持，白银ETF持仓中位偏高。
结论与展望：强劲就业数据暗示美联储降息力度有限；市场预计明年货币政策更趋谨慎致金价承压趋震荡区间；美元流动性趋于收紧，白银库存增幅较大，黄金内外价差扩大。