20231204-紫金天风-黄金周报_大鹏一日同风起_24页_1mb

市场表现与数据回顾：

• 10年期美国国债收益率大幅下行263bps至421%，创下单月最大跌幅，同时伦敦金价上涨349%至$2071/oz，创下今年新高。

• 美元指数小幅下跌0.23%至103.2。经济数据疲软与美联储鹰派官员转鸽共同推升黄金价格。

• 非农就业数据预测为18万人，较上月有所增加，但仍显著低于历史同期水平。

• 失业金申请人数创两年新高，显示劳动力市场承压。薪资增长放缓与消费支出降温信号同步显现。

货币政策与市场预期：

• 美联储降息预期大幅上升133bps。鹰派官员Waller的发言推动2年期美债收益率单周下行41bps。

• 国债期货持仓情绪分化，长端空头势力增强，2年期空头净持仓回落，而10年期空头净持仓回升。

• 期限溢价从负转正，表明市场对美联储降息预期升温。ONRRR资金撤出反映市场对流动性的担忧有所缓解。

黄金与美元走势及相关性：

• 黄金与美元****负相关性走高，反映避险情绪升温。
• 铜金比下降表明需求动能减弱，但金银比走低显示白银涨幅超过黄金。

库存与ETF情况：

• COMEX 黄金库存略有上升(环比**+0.63%)，ETF持仓有所下降，但维持较高水平；白银库存下降明显(环比-0.19%**)。

分析师观点和免责声明：本报告由紫金天风期货研究所发布，内容仅供参考，不构成投资建议。