20140526-安信证券-煤炭_周报-需求疲软_价格上涨阻力重重_14页_969kb

煤炭行业周报总结（2014年05月26日）

核心内容概述

本报告为2014年5月26日发布的煤炭行业周报，主要分析了动力煤与焦煤价格走势、煤炭需求情况、沿海运价变化以及国际煤价动态。同时，报告还对煤炭板块及个股的市场表现进行了评估，并给出了行业评级与风险提示。

主要观点

1. 动力煤价格企稳或下跌，需求疲软

• 动力煤价格延续企稳态势：山西潞城、屯留、长治县等地动力煤价格分别下降6.5%、6.4%和8.2%，山西其他产地价格保持稳定。开滦动力煤价格下降1.4%。
• 秦皇岛港口价格普降：本周秦皇岛港口动力煤价格下降1%-2%，广州港煤炭价格也出现小幅下降。
• 港口库存上升：秦皇岛港库存连续第四周上升，上涨6.4%至606万吨；广州港库存下降4.5%至345万吨。
• 沿海运价持续下跌：沿海煤炭运价连续第四周下降，降幅与上周基本持平。主要航线如秦皇岛-广州、秦皇岛-上海等均出现不同程度的下跌。

2. 焦煤价格企稳，部分二级冶金焦价格回升

• 焦煤价格稳中有降：山西等地焦煤价格保持稳定，但河北邢台、邯郸等地焦煤价格出现1%-3%的下降，淮北地区下降0.2%-0.4%。开滦地区出现小幅上涨。
• 二级冶金焦价格上升：太原与介休二级冶金焦价格分别上涨1.1%和2.3%。
• 钢铁价格分化：冷轧、螺纹钢、线材等钢铁价格继续下降，降幅分别为1.0%、0.3%；热轧价格小幅上升0.3%。

3. 煤炭市场表现

• 煤炭板块跑输沪深300指数：本周煤炭板块整体表现不佳，未能跑赢大盘。
• 个股涨幅分化明显：大同煤业在1个月和3个月涨幅中表现突出，而部分公司如兖州煤业、神火股份等则出现较大跌幅。

关键信息

行业评级

• 维持同步大市-A评级：短期煤价处于胶着状态，行业未来将面临去产能、重组和集中度提升的趋势。需关注产业资本交易放量，作为去产能开始的标志。

风险提示

• 经济复苏不及预期：可能对煤炭需求产生负面影响。
• 煤炭资源税从价征收：可能增加企业成本。
• 环保政策从严实施：可能影响煤炭产能和产量。

运价与价格指数

• BJ指数与现货价格小幅下降：BJ指数下降0.13%，现货价格下降0.13%。
• 国际煤价波动：环球电子平台煤炭价格出现上涨，NEWC Index、RB Index与Des ARA分别涨1.14%、1.00%与0.04%。

市场表现数据

分析师信息

• 分析师：杨立宏
• 执业证书编号：S1450512030001
• 联系方式：yanglh@essence.com.cn，010-66581599

联系方式

行业表现图

数据来源

• Wind资讯
• 煤炭资源网
• 安信证券研究中心

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