20250608-开源证券-煤炭行业周报_焦煤期货大涨和动力煤去库_否极泰来重视煤炭配置_28页_3mb

• 当前煤炭行业评级为“看好”，维持原立场。动力煤价格微跌（环比下跌0.33%），炼焦煤价格持平或小幅下跌；焦煤期货大涨，市场预期企稳反弹。
• 政策支持：国内稳增长政策密集推出，煤炭分红持续增加，企业增持和回购方案预示底部来临。
• 风险提示：经济增速放缓、进口煤增加和可再生能源替代可能影响需求。
• 投资机会：基于稳健逻辑（高分红资产如中国神华），周期逻辑（个股如平煤股份）和同步新能源弹性（如神火股份），关注产业链供需改善。
• 本周数据：煤炭指数微跌0.5%，估值PE 118.1倍，PB 11.8倍，港口库存去库，但电厂库存上升；炼焦煤进口价接近成本线，供给可能缩量支撑价格。
• 总体展望：供需改善有望推动价格上涨，夏季需求增加，周期弹性显现，板块可能重新布局起点。

分析基于报告核心内容，聚焦关键动态和投资逻辑。