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否极泰来 等待新周期开启 - 国信期货铁合金周报总结

核心内容

本报告为国信期货发布的铁合金周报，内容涵盖锰硅与硅铁产业链的行情回顾、产业链概况及后市展望，旨在分析当前市场动态并为投资者提供决策参考。

行情回顾

要闻概览

• 中美高层对话：6月5日，国家主席习近平与美国总统特朗普通话，强调双方应遵守共识，增进合作。
• 加中关系：国务院总理李强与加拿大总理卡尼通电话，加方愿重启加中关系，恢复高层交往与对话机制。
• 央行操作：6月6日，央行开展10000亿元3个月买断式逆回购操作，首次对操作量与期限进行预告。
• 新能源汽车下乡：商务部等五部门组织2025年新能源汽车下乡活动，推动优质资源向乡村倾斜。

锰硅期货走势

• 锰硅主力期货（033790）近期走势呈现小幅回升。
• 现货价格先跌后涨，基差略有缩小但仍处于高位。
• 主要产区价格如下（单位：元/吨）：
  • 内蒙：5,450
  • 云南：5,450
  • 广西：5,500
  • 天津：5,500
  • 河南：5,470
• 期货合约收盘价：5,538；活跃合约：5,538；近月连一：5,520。
• 基差（现货-期货）：
  • 内蒙：262
  • 云南：212
  • 天津：112
  • 河南：52
• 一周涨跌幅：
  • 内蒙：-0.91%
  • 云南：-0.55%
  • 天津：1.85%
  • 河南：-0.55%
• 30天涨跌幅：
  • 内蒙：-3.54%
  • 云南：-2.68%
  • 天津：-2.65%
  • 河南：-3.19%
• 年同比：
  • 内蒙：-33.54%
  • 云南：-32.72%
  • 天津：-32.93%
  • 河南：-33.29%

硅铁期货走势

• 硅铁期货上周大幅下跌，现货也同步下跌，基差扩大。
• 基差（现货-期货）：
  • 产区现货+升贴水-期货（单位：元/吨）：
    • 未提供具体数值，但基差扩大表明期货价格相对现货价格走弱。

锰硅产业链概况

锰矿价格

• 锰矿价格走势见图表，具体价格未明确列出，但整体处于低位。

锰矿进口量

• 6月锰矿进口量求和项显示进口量有所变化，但未给出具体数值。

锰矿库存

• 中国港口锰矿库存周数据见图表，库存水平可能影响市场供需。

锰硅利润估算

• 锰硅利润处于低位，生产商利润不佳，需关注成本变化与价格波动。

锰硅产量

• 全国锰硅产量月平均值为24555吨，较上周增加280吨。
• 开工率（产能利用率）为35.03%，较上周增加0.26%。

锰硅需求（钢材产量）

• 四大品种钢材产量合计数据见图表，需求端表现与产量变化相关。

硅铁产业链概况

硅铁利润估算

• 硅铁利润处于低位，供给端紧缩，需求端可能受限。

硅铁产量

• 全国硅铁产量月平均值为13900吨，较上期增加1760吨。
• 开工率（产能利用率）为32.78%，较上期增加2.33%。

硅铁需求（钢材产量）

• 四大品种钢材产量合计数据见图表，需求端与产量变化相互影响。

后市展望

锰硅

• 上周锰硅期货小幅回升，现货先跌后涨，基差略有缩小但仍处高位。
• 当前锰硅价格处于低位，生产商利润不佳。
• 预计6月锰矿到港量不低，但7月将大幅减少。
• 建议投资者轻仓做多，等待新周期开启。

硅铁

• 上周硅铁期货大幅下跌，现货同步下跌，基差扩大。
• 硅铁供给端处于低位，供需出现缺口。
• 大厂保价意图明显，止跌不远。
• 建议投资者轻仓做多，关注市场供需变化。

关键信息

• 政策动态：中美高层对话、加中关系重启、央行逆回购操作、新能源汽车下乡等政策对市场情绪产生积极影响。
• 价格表现：锰硅现货价格有所回升，期货价格小幅反弹，但基差仍高；硅铁现货与期货同步下跌，基差扩大。
• 产量与开工率：锰硅与硅铁产量均有所回升，开工率提升，显示行业逐步恢复。
• 后市建议：整体建议轻仓做多，关注7月锰矿到港量变化及供需缺口情况。

投资者须知

• 本报告由国信期货撰写，仅作参考，不构成投资建议。
• 报告内容基于公开资料，不保证其准确性与完整性。
• 任何引用或分发需注明出处，且不得有悖原意。
• 报告观点仅代表撰写时判断，不承诺后续变更。