20250414-大同证券-煤炭行业周报_动力煤和焦煤价格双走高_关注煤炭布局机会_14页_984kb

煤炭行业周报总结（2025.4.7-2025.4.13）

核心内容

• 动力煤：本周价格稳中上涨，北港库存继续下降，但需求疲软限制了上涨空间。
• 炼焦煤：价格以上涨为主，下游铁水产量增加对焦煤需求形成支撑，库存压力缓解。
• 二级市场：受美国对等关税影响，煤炭板块整体下跌，跑输大盘指数。
• 投资建议：当前煤炭板块估值低、股息高，建议关注现金流充裕、分红稳定的优质煤炭标的。
• 风险提示：终端需求回落、板块轮动加快、突发利空风险。

主要观点

一、动力煤市场

• 价格走势：产地煤价稳中上涨，港口价格保持僵持。
• 供应收缩：主产区因环保检查、设备检修等因素供应收缩，进口煤采购成本上升。
• 库存变化：北港库存高位走低，南方港口库存涨跌不一。
• 需求疲软：电厂日耗震荡下行，非电煤需求不旺，后期或受贸易摩擦影响。
• 市场情绪：挺价情绪较强，但整体需求未明显改善，预计短期内煤价偏稳。

二、炼焦煤市场

• 价格走势：炼焦煤价格偏强运行，部分产地价格环比上涨。
• 供需结构：国内煤矿生产稳定，焦炭提价支撑炼焦煤需求。
• 库存变化：上游港口库存反弹，下游焦企和钢厂库存增加。
• 铁水产量：247家钢厂高炉开工率环比提升，日均铁水产量小幅增长，显示需求回暖。
• 市场预期：短期价格窄幅震荡，市场观望情绪仍存。

关键信息

市场表现

• 权益市场：全线下跌，煤炭板块跑输指数，跌幅最小为淮河能源（-2.28%）、中国神华（-2.41%）、新集能源（-3.21%）。
• 指数跌幅：上证指数收跌3.11%，沪深300指数收跌2.87%。
• 交易量：市场平均成交额1.6万亿元，交易热度提升。
• 关税影响：美国对华关税升至145%，引发市场悲观情绪，但国家队护盘缓解了下跌压力。

价格数据

• 动力煤：

  • 内蒙古东胜动力煤（Q5200）坑口价482元/吨，环比+23元/吨，同比-83元/吨。
  • 山西大同动力煤（Q5500）坑口价553元/吨，环比+11元/吨，同比-105元/吨。
  • 陕西榆林动力煤（Q5500）坑口价570元/吨，环比+20元/吨，同比-60元/吨。
  • 秦皇岛港口山西产动力末煤（Q5500）平仓价665元/吨，环比持平，同比-136元/吨。

• 炼焦煤：

  • 山西古交2号焦煤含税价1078元/吨，环比+8元/吨，同比-742元/吨。
  • 安徽淮北1/3焦精煤车板价1430元/吨，环比-60元/吨，同比-660元/吨。
  • 河北唐山焦精煤车板价1365元/吨，环比+15元/吨，同比-465元/吨。
  • CCI-焦煤指数稳中上涨，其中灵石高硫肥煤报收1130元/吨，环比+7.5元/吨。

供需结构

• 港口库存：北港库存3003.05万吨，周环比-41.74万吨，同比+732.42万吨。
• 调入调出：北港日均调入量182.53万吨，调出量189万吨，库存持续下降。
• 南方库存：长江港口库存720万吨，周环比+92万吨；广州港库存234万吨，周环比-2.82万吨。
• 电厂库存：电厂日耗184万吨，环比-0.5万吨，同比+12.6万吨；库存可用天数18.5天，环比+0.6天，同比-0.8天。

海运情况

• 运价上涨：秦皇岛-广州、秦皇岛-上海、秦皇岛-宁波等航线运价均有所上涨。
• 锚地船舶：环渤海港锚地船舶日均69艘，周环比减少7艘。
• 铁路检修：大秦铁路4月1日-4月30日进行集中修，影响调入量。

行业动态

1. 政策与市场动态

• 芬兰关停燃煤电厂：全面停止使用煤炭进行能源生产，转向风能、核能等清洁能源。
• 煤电能耗标准升级：新标准实施，要求现役机组平均煤耗降至302克/千瓦时。
• 煤矿智能化建设：山西、辽宁、安徽等地推进智能化采煤工作面建设，提升安全与效率。
• 煤炭行业趋势：2024年全国原煤产量47.8亿吨，进口量5.43亿吨，行业向“燃料+原料”转型。

2. 公司公告

• 冀中能源：控股股东增持股份，触及1%。
• 盘江股份：贵州能源集团增持股份，持股比例达45.01%。
• 淮北矿业：控股股东计划增持3-5亿元，已累计增持2.02亿元。
• 永泰能源：实施股份回购，累计回购2219万股，使用资金3058万元。
• 云维股份：对曲靖云维借款展期至2026年5月31日。
• 美锦能源：“美锦转债”支付第三年利息，每张8元。

投资建议

• 行业前景：供需相对宽松，智能化建设持续推进，行业向高质量发展转型。
• 估值与股息：当前板块估值低、股息率高，具备配置价值。
• 关注标的：建议关注现金流充裕、分红稳定的优质煤炭企业。

风险提示

• 终端需求回落：若需求不及预期，煤价或承压。
• 板块轮动加快：市场情绪波动可能影响煤炭板块表现。
• 突发利空：政策变化或突发事件可能对市场造成冲击。