20260322-浙商证券-煤炭行业周报（3月第3周）_焦煤期货大涨_板块有望共振_15页_1mb

报告摘要

本周煤炭行业整体表现略优于沪深300指数，板块估值合理，具备上涨潜力。分析师樊金璐认为，当前煤炭价格有望上涨，煤炭资产股息合理，维持行业“看好”评级。建议投资者关注高股息动力煤公司、煤化工公司和弹性焦煤公司。

板块表现：
中信煤炭行业本周收跌2.05%，沪深300指数下跌2.19%，板块跑赢指数0.14个百分点。全板块6只股票上涨，31只下跌，淮河能源涨幅最高，为4.06%。
供需变化：
供给端：重点监测企业煤炭日均销量为754万吨，周环比减少0.5%，年同比增加5.1%；日均产量为747万吨，周环比减少2.3%，年同比增加4.9%。库存总量（含港存）为2453万吨，周环比减少2%，年同比减少31.1%。
需求端：电力、化工行业累计耗煤分别同比增加1%、9.3%；铁水产量同比微增0.1%。
价格走势：
动力煤价格以涨为主，其中大同、榆林、鄂尔多斯动力煤坑口价分别上涨1.37%、3.74%、0.96%；澳洲纽卡斯尔煤价上涨3.16%。
炼焦煤价格整体上涨，其中柳林主焦煤出矿价上涨6.77%，吕梁上涨3.79%；焦煤期货结算价下跌1.4%，但因下游补库预期及中东冲突影响，焦煤期货主力合约周内大涨8.73%。
煤化工产业链：
甲醇、乙二醇、电石、PVC等化工品价格以涨为主，纯碱价格下跌。整体显示化工行业耗煤维持高位，对煤炭需求支撑明显。

动力煤公司：关注中国神华、陕西煤业、中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、晋控煤业、华阳股份等，其中中煤能源、兖矿能源、广汇能源、昊华能源、兰花科创等具备煤化工产能。
焦煤公司：关注恒源煤电、平煤股份、淮北矿业、山西焦煤、潞安环能、开滦股份等。
焦炭公司：关注山西焦化、金能科技、陕西黑猫、美锦能源、中国旭阳集团等。

指标	2026年3月19日	2025年3月19日	月累计同比	年累计同比
20家销量（万吨）	55529.8	52632.3	4.5%	5.5%
20家库存（含港存）（万吨）	2453.0	3558.1	11.2%	-31.1%
20家矿井库存（万吨）	1526.4	2027.1	11.2%	-24.7%
动力煤销量（万吨）	43302.2	41261.2	4.6%	4.9%
动力煤库存（含港存）（万吨）	1644.0	2214.0	19.9%	-25.7%
焦煤销量（万吨）	6978.3	6240.9	10.2%	11.8%
焦煤库存（含港存）（万吨）	615.0	953.1	-0.5%	-35.5%
无烟煤销量（万吨）	5290.3	5130.2	0.3%	3.1%
无烟煤库存（含港存）（万吨）	194.0	391.0	-10.2%	-50.4%
25省日耗（万吨）	44177.2	43759.7	-1.7%	1.0%