20160918-光大证券-钢铁行业周报_钢价连续第3周走弱_经销商库存连续第9周回升_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容概述

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价连续第三周走弱，跌幅为0.89%。与此同时，经销商库存连续第九周回升，库存环比上涨0.24%。尽管钢铁需求在8月表现出强劲增长，同比增幅达4.47%，创下30个月新高，但钢价和利润仍面临下行压力。此外，钢铁板块在整体市场下跌的情况下表现相对抗跌，申万钢铁指数跌幅为0.72%，跑赢沪深300指数1.55个百分点。

主要观点

钢价与库存

• 钢价持续走弱：Myspic综合指数下跌0.89%，其中长材下跌1.84%，扁平材下跌1.47%。
• 铁矿石与焦炭价格坚挺：铁矿石综合指数下跌0.46%，冶金焦持平，但PB粉矿下跌2.4%，硅铁价格下跌2.13%。
• 经销商库存回升：全国重点城市经销商钢材库存环比上涨0.24%，板材库存涨幅较大，达2.21%。
• 需求表现强劲：8月粗钢表观消费量同比增幅达4.47%，为近30个月以来最高增速。

供需与利润

• 钢厂开工率稳定：全国163家钢厂高炉开工率和唐山150座高炉开工率未公布，但沪线螺终端采购量保持稳定。
• 利润持续承压：模拟普钢螺纹、热卷、冷轧利润亏损幅度加剧，而不锈钢冷轧亏损加剧，热轧亏损收窄。
• 出口与进口：8月出口钢材901万吨，环比下降129万吨；进口铁矿砂及其精矿8840万吨，同比增长2.7%。

行业估值

• 钢铁板块估值偏高：钢铁板块PB估值和相对于全部A股的PB比值处于历史中高位，预计难以产生显著超额收益。
• 重点推荐主题：建议关注兼并重组、国企改革、以及受益于钢铁电商和B2B平台发展的股票。

关键信息

股票关注

• 推荐股票：宝信软件、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、首钢股份。
• 光大钢铁组合表现：本周涨幅为-2.60%，本月涨幅为-2.37%，跑输钢铁板块1.88个百分点。
• 重点个股表现：
  • 宝信软件：本周涨幅4.32%，本月涨幅-4.11%，PE下降，PB下降。
  • 鲁银投资：本周涨幅3.50%，本月涨幅-4.97%，PE上升，PB下降。
  • 大冶特钢：本周涨幅1.50%，本月涨幅-3.47%，PE下降，PB下降。
  • 物产中拓：本周涨幅3.05%，本月涨幅-6.88%，PE下降，PB下降。
  • 首钢股份：本周涨幅2.16%，本月涨幅10.08%，PE大幅上升，PB下降。

重点公司动态

• 宝钢股份与武钢股份停牌：已近三个月，需关注复牌时间。
• 取向硅钢价格持续下跌：近一个月跌幅达17.97%，是走势最弱的钢种。
• 钢钢网认购中钢网：钢钢网出资1.2亿元认购中钢网2000万股，持股比例为19.23%，双方表示希望实现互补发展。

B2B与电商动态

• 钢铁电商发展：钢钢网与中钢网合作，推动钢铁B2B电商发展。
• B2B平台融资：多个B2B平台获得融资，如拿货商城、云调味等，显示市场对B2B模式的认可。

物流与电商趋势

• 快递行业增长：1~8月快递业收入同比增长43%，业务量增长55%。
• 物流平台融资：壹米滴答、oTMS等物流平台获得融资，推动行业网络扩展和平台优化。

行业展望与建议

行业基本面

• 钢铁行业基本面仍处于弱势，需求虽有增长但未完全转化为价格提升。

投资建议

• 关注估值修复机会：由于2015年巨亏，钢铁板块估值较高，但存在股价诉求、资产重组预期或受益于B2B及电商发展的个股值得关注。
• 推荐主题：兼并重组、国企改革、钢铁电商、B2B平台、以及有金融资产预期的股票。

市场表现

• 钢铁板块在整体市场下跌中表现相对抗跌，部分个股如杭钢股份、首钢股份等涨幅居前，而华菱钢铁、金洲管道等跌幅较大。

附录：主要数据

钢铁行业周数据

钢铁行业月数据

• 8月粗钢表观消费量：同比上涨4.47%，为2014年以来最高。
• 钢铁行业PMI：8月PMI指数为50.1%，连续两个月高于荣枯线。
• 钢材产量：8月钢材产量9791万吨，同比增长4.0%。

钢铁行业融资与增发情况

总结

本周钢铁行业整体表现疲软，钢价持续走弱，经销商库存连续回升，但铁矿石和焦炭价格相对坚挺。尽管8月粗钢表观消费量同比大幅增长，但行业基本面仍偏弱，钢铁板块估值偏高，预计难以产生显著超额收益。重点推荐兼并重组、国企改革、钢铁电商及B2B平台相关的股票，同时关注宝信软件、鲁银投资、大冶特钢、物产中拓、首钢股份等个股的盈利预测与市场表现。钢铁行业仍需关注出口、进口及库存变化，同时注意部分上市公司停牌及增发进展。