20160918-兴业证券-钢铁行业周报_金九_需求未现_很可能_旺季不旺__17页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现偏弱，钢材价格继续下跌，库存持续回升。尽管部分原材料价格稳定或上涨，但整体市场仍面临供需失衡的压力。分析师认为，短期内钢价走势谨慎，但长期看好供给侧改革带来的行业改善。

主要观点

1. 钢材价格持续下跌

• 螺纹钢HRB40020mm价格为2370元/吨，较上周下跌4.4%。
• 热轧板卷价格为2820元/吨，环比下跌2.1%。
• 冷轧板卷价格为3380元/吨，环比下跌1.5%。
• 中板价格为2550元/吨，环比下跌1.5%。
• 钢材社会总库存为966万吨，环比上涨0.2%，这是自7月中旬以来连续第9周上涨，但涨幅收窄。

2. 供给端逐步回升

• 本周Mysteel调研显示，163家钢厂高炉开工率80.80%，环比上升0.28%。
• 产能利用率87.17%，环比上升0.49%。
• G20后部分钢厂复产，产量有望继续上升。

3. 需求端“金九”未现，旺季不旺

• 商家期待的“金九”需求尚未出现，出口虽在高位，但淡季需求提前透支。
• 九、十月份传统旺季或将“旺季不旺”。

4. 原材料市场波动

• 国产铁精粉价格稳定，迁安铁精粉价格为620元/吨。
• 进口铁矿石价格下跌，如青岛港巴西粉矿价格为425元/吨，环比下跌25元/吨。
• 铁矿石海运费上涨，巴西图巴朗-北仑宝山为11.61美元/吨，环比上涨10.8%；西澳-北仑/宝山为5.71美元/吨，环比上涨10.1%。
• 焦炭市场表现较好，焦炭价格为1360元/吨，环比上涨45元/吨；主焦煤价格微涨，为740元/吨。

5. 钢企经营状况改善

• 前7月钢铁企业经营状况普遍好转，实现利润163亿元。
• 企业效益逐步改善，但经营压力仍较大。

6. 风险提示

• 钢价持续下行。
• 供给侧改革力度不达预期。
• 下游需求低迷。

关键信息

1. 钢材价格与库存

• 螺纹钢库存为438.75万吨，环比下跌0.32%。
• 热轧库存为205.22万吨，环比上涨3.26%。
• 冷轧库存为116.56万吨，环比下跌0.94%。
• 中板库存为91.52万吨，环比上涨4.26%。
• 钢材全部库存为966.42万吨，环比上涨0.24%。

2. 国内与国际市场

• 国内钢材市场普遍下跌，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中板价格均环比下跌。
• 国际钢材市场中，美国市场整体下跌，欧洲市场保持稳定。

3. 供给与需求

• 供给端：高炉开工率和产能利用率逐步回升。
• 需求端：未出现预期的“金九”需求，预计九、十月份传统旺季也将不旺。

4. 原材料价格

• 铁精粉价格稳定，进口矿价格下跌。
• 铁矿石海运费上涨，焦炭和主焦煤价格微涨。
• 废钢价格为1470元/吨，环比上涨30元/吨。

投资建议

• 短期评级：中性。
• 投资方向：由周期转向成长，推荐转型意愿强烈的公司：永兴特钢、金洲管道、玉龙股份。
• 核电板块：久立特材有望在下半年迎来行情。

图表概览

• 图1-18：展示了螺纹钢、线材、热轧、冷轧、中板的库存与价格变动情况，以及钢材总库存和铁矿石港口库存。
• 图19-23：展示了钢材品种毛利变化、主要钢铁公司估值、涨幅和跌幅前10只股票等。

总结

本周钢铁行业整体表现疲软，钢材价格持续下跌，库存保持上升趋势。尽管供给端有所回升，但需求端未能有效支撑价格。分析师认为，短期内钢价走势谨慎，但长期看好供给侧改革带来的市场改善。投资建议由周期转向成长，重点关注转型意愿强的公司及核电板块。