20160306-光大证券-钢铁行业周报_钢厂3月份计划开工率环比上升6个百分点_16页_1mb

报告摘要

钢厂3月份计划开工率环比上升6个百分点总结

核心内容

2016年3月，钢厂计划开工率环比上升6个百分点，显示出行业回暖迹象。钢价和矿价均出现上涨，市场心态指数显著提升，钢铁股整体维持涨势。然而，需关注实际需求能否持续，以及供求错配的可持续性。

主要观点

钢价与矿价上涨：本周钢价上涨3.38%，矿价上涨3.41%。Myspic综合指数上涨3.38%，其中长材上涨2.62%，扁平材上涨4.24%。
高炉开工率回暖：全国163家钢厂高炉开工率76.66%，较上周上涨2.35个百分点；唐山钢厂高炉开工率84.76%，较上周上涨1.22个百分点。
市场心态指数上升：本周钢材市场心态指数为83%，较上周上涨31个百分点。
库存变化：全国重点城市经销商钢材库存上涨0.4%，长材库存上涨1.5%，板材库存下跌1.5%。
钢铁股表现：申万钢铁指数上涨3.6%，跑输沪深300指数1.3个百分点，部分个股表现亮眼，如山煤国际（12.89%）、南钢股份（9.35%）等。
投资建议：短期建议标配钢铁股，中长期需谨慎。重点关注武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份等。
行业趋势：2016年2月钢铁PMI指数达49%，连续三月回升，接近景气水平。同时，钢铁出口受国内外价差缩小影响，预计逐步下降。

关键信息

钢价与矿价

钢价：本周Myspic综合指数上涨3.38%，其中无缝管上涨2.13%。
矿价：铁矿石综合指数上涨3.41%，唐山铁矿上涨5.56%，PB粉矿上涨5.56%，唐山废钢上涨5.66%，西北硅上涨11.63%。
价格比值：上海热轧比三级螺纹钢溢价为260元/吨，环比上涨70元/吨；上海冷轧比上海热轧溢价为660元/吨，环比上涨10元/吨。

供给与需求

高炉开工率：全国163家钢厂高炉开工率76.66%，较上周上涨2.35个百分点；唐山钢厂高炉开工率84.76%，较上周上涨1.22个百分点。
采购量：上海主要仓库线螺采购量较上周上涨216.14%，较上月上涨72.82%。
库存变化：全国重点城市经销商库存上涨0.4%，长材库存上涨1.5%，板材库存下跌1.5%。

估值与市场表现

市场整体：沪深300指数上涨4.9%，上证综指上涨3.9%，创业板指数下跌5.4%。
钢铁股表现：申万钢铁指数上涨3.6%，跑输沪深300指数1.3个百分点。
个股表现：涨幅居前的有山煤国际（12.89%）、南钢股份（9.35%）、方大特钢（9.03%）等；跌幅居前的有山东墨龙（-22.59%）、千方科技（-14.32%）等。

2015年行业数据

亏损情况：2015年大中钢企亏损总额645.34亿元，亏损面高达50.5%。
吨钢利润：2015年12月吨钢利润为-218.83元，环比亏损幅度收窄24.44%。
出口与进口：2016年1月我国出口钢材974万吨，同比下降5.3%；进口钢材93万吨，同比下降19.1%。

B2B与电商动态

大宗网：一年交易量已达2000万吨，成交额突破100亿元。
韵达速递：获复星、平安等五大财团联合注资，推动信息化和物流服务升级。
找钢网：2015年寄售交易量达850万吨，仓储加工中心71家，员工人数1600人。
钢银交易：3月1日日寄售交易量达到11.29万吨，3月日寄售量有望突破10万吨。

重组预期股

增发计划：当前至少有13家钢铁上市公司拟（已）启动定增募资，其中部分公司股价低于增发价，存在套利机会。
破净股：钢铁板块有本钢板材、马钢股份、武钢股份、太钢不锈、宝钢股份、新钢股份、鞍钢股份、河北钢铁等8家破净股，具有潜在投资机会。

融资与投资

融资情况：近期有增发计划的钢铁行业上市公司包括南钢股份、西宁特钢、山东钢铁等，融资金额从数千万到逾10亿元不等。
关注股票：武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份被重点推荐。

行业趋势与展望

需求预期：钢价上涨更多是受需求预期好转推动，下一步需关注实际需求能否跟上。
出口与库存：钢铁出口受国内外价差缩小影响，预计逐步下降；流通环节季节性补库需求即将结束，需关注供求错配的可持续性。
投资建议：中短期建议标配钢铁股，中长期建议谨慎。钢铁股在市场回暖中表现较好，但需关注其基本面和行业趋势。

总结

综上所述，钢铁行业在3月份表现出回暖迹象，钢价和矿价均上涨，市场心态指数提升，高炉开工率回暖，库存略有上涨。钢铁股整体维持涨势，部分个股表现突出。然而，需关注实际需求是否能持续，以及供求错配的可持续性。建议投资者在中短期标配钢铁股，中长期保持谨慎。重点关注武钢股份、三钢闽光、大冶特钢、宝钢股份、鞍钢股份等公司，同时留意行业动态和市场变化。

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