20160405-光大证券-钢铁行业周报_4月普碳钢供给料显著提升_然取向硅钢供给受到抑制_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

4月普碳钢供给料显著提升

• 4月钢厂开工率环比提升4.8个百分点，表明供给有所恢复。
• 虽然本周钢价上涨1.8%，矿价回落2.77%，但钢厂供给缩减并不可持续。

取向硅钢供给受到抑制

• 商务部对韩、欧盟的取向硅钢征收高达46%的保证金，影响了进口量。
• 进口量占全国消费量的比重为8.55%，预计全国取向硅钢供给至少下降4%。

钢价与成本

• 钢价上涨1.8%，其中长材上涨1.86%，扁平材上涨1.72%。
• 矿价下跌2.77%，硅铁价格下跌，显示成本压力有所缓解。

钢材市场表现

• 钢材市场心态指数为82%，环比上升32个百分点，显示市场信心有所增强。
• 3月钢铁PMI指数为49.7%，接近景气水平，表明行业整体处于恢复阶段。

股票关注与盈利预测

• 推荐股票包括：武钢股份、宝钢股份、三钢闽光、大冶特钢、鞍钢股份。
• 股票盈利预测显示，部分公司如武钢股份、大冶特钢、宝钢股份等在2016年有望实现盈利改善。

大宗商品电商板块表现

• 大宗商品电商指数上涨2.5%，跑赢沪深300指数1.7个百分点，表现优于整体市场。

主要观点

• 钢铁行业盈利修复显著，但板块整体并未出现超额收益，建议标配钢铁股，但中长期需谨慎。
• 冷轧品种盈利改善明显，是重点推荐标的。
• 取向硅钢供给受政策影响，预计下降4%，影响行业整体表现。
• 股票市场中，部分公司如武钢股份、鞍钢股份等存在投资机会，尤其是破净股。

关键信息

供给与内需

• 全国163家钢厂高炉开工率77.49%，较上周下降0.27个百分点。
• 唐山150座高炉开工率79.88%，较上周下降1.83个百分点。
• 上海线螺采购量上涨35.36%，显示市场需求有所回升。

库存情况

• 全国重点城市经销商钢材库存下跌3.3%，其中长材库存下跌4.4%，板材库存下跌1.6%。
• 港口铁矿石库存上涨3.3%，显示铁矿石供应有所增加。

融资与投资

• 多家钢铁电商公司发布2015年业绩，其中欧冶云商亏损1.6亿元，但交易量达到888万吨。
• 菜鸟网络投资10亿元启动“菜鸟联盟”，旨在服务1000万企业，每年配送1000亿个包裹。
• 化工电商有料网完成千万元A轮融资，成为国内化工首家在线闭环交易电商平台。

估值表现

• 本周申万钢铁指数上涨0.4%，跑输沪深300指数0.4个百分点。
• 光大大宗商品电商指数上涨2.5%，跑赢沪深300指数1.7个百分点。
• 部分个股表现亮眼，如玉龙股份（11.41%）、久其软件（10.36%）等。

市场趋势

• 钢铁及大宗商品电商板块整体表现优于市场。
• 部分公司如欧浦智网、华菱钢铁等盈利情况有所改善，值得关注。

股票关注列表

• 武钢股份
• 宝钢股份
• 三钢闽光
• 大冶特钢
• 鞍钢股份

附录：相关数据与图表

• 表1：钢铁行业周价格-成本-盈利数据
• 图1：模拟普钢利润全线盈利
• 图2：模拟不锈钢利润继续亏损
• 表2：上市钢企2015年预计归属上市公司净利润
• 图3：国内/国外指数比值为0.7
• 表3：钢铁行业周供给-内需-库存数据
• 图4：新疆三级螺纹较上海溢价环比回落70元/吨
• 图5：热轧较螺纹钢溢价本周回落30元/吨
• 图6：冷轧比热轧溢价较上周下降80元/吨
• 图7：2015年下半年以来大中钢企吨钢利润与收入利润率亏损严重
• 表4：中国钢铁产品进出口指标
• 图8：铁矿石港口库存与钢厂进口铁矿石库存
• 图9：重点企业钢材库存回落（更新到3月中旬）
• 图10：票据贴现率本周微涨
• 图11：钢材市场心态指数再度上涨
• 图12：2月汽车产量同比下降
• 图13：2月钢铁PMI指数达49%
• 图14：2月我国钢材进出口量
• 图15：2月粗钢表观消费量同比回落7.97%
• 表5：近期B2B、钢铁电商及互联网物流公司融资情况
• 表6：光大指数及市场主要指数
• 表7：关注股票及盈利预测
• 表8：近期有增发计划(或已增发)的钢铁行业上市公司
• 表9：主要上市公司股价表现