20180921-信达证券-石油开采行业周报_每周油记_美国80万桶原油抢市场_国内库存创新低__27页_2mb

美国原油市场动态与国内库存情况分析总结

核心内容

本报告聚焦于2018年9月美国原油市场变化及其对全球市场的影响，同时分析了中国国内原油库存状况，并结合信达大炼化指数表现，评估了炼化行业整体走势。核心内容包括美国原油库存连续下降、原油出口增加、伊朗出口受制裁影响、以及全球油品价格与价差变化。

主要观点

• 美国原油库存持续下降：自2018年8月10日以来，美国商业原油库存累计下降超过2000万桶，且连续第五周下降，降至394.137百万桶。
• 原油出口增长：美国原油出口量回升至236.7万桶/日，接近2018年6月的高点，成为库存下降的主要原因。
• 伊朗出口受制裁影响：伊朗原油出口连续暴降，部分油轮停止发送AIS信号，导致其原油流向难以追踪。
• 信达大炼化指数表现强劲：自2017年9月4日至2018年9月20日，信达大炼化指数涨幅达49.12%，远高于同期石油加工行业指数和沪深300指数。
• 成品油库存变化：汽油库存高于合理区间，柴油库存处于合理区间，整体成品油库存增加。
• 油品消费增长：油品消费量增加56.4万桶/日，汽油消费减少，柴油消费增加。
• 价格与价差波动：原油现货价格为69.47美元/桶，汽油和柴油零售价差分别上涨，裂解价差有所下降。

关键信息

美国原油市场

• 库存变化：2018年9月7日至14日，美国商业原油库存下降205.7万桶，连续第五周下降。
• 出口增长：美国原油出口量回升至236.7万桶/日，接近2018年6月的高点。
• 伊朗影响：伊朗原油出口受制裁影响，部分油轮停止发送AIS信号，导致其出口流向难以追踪。
• 油品消费：油品消费增加56.4万桶/日，汽油消费减少，柴油消费增加。

信达大炼化指数

• 指数表现：自2017年9月4日至2018年9月20日，信达大炼化指数涨幅达49.12%，远高于同期石油加工行业指数（-2.47%）和沪深300指数（-13.92%）。
• 成分股：指数成分股包括荣盛石化（002493.SZ）、桐昆股份（601233.SH）、恒力股份（600346.SH）、恒逸石化（000703.SZ）。
• 价差分析：美国炼油加权价差为18.76美元/桶，实际裂解价差为23.99美元/桶，均较上周有所下降。

价格与价差

• 原油价格：WTI原油价格为70.80美元/桶，布伦特原油价格为78.70美元/桶。
• 零售价差：汽油零售价差为292.1美分，柴油零售价差为326.8美分，均有所上升。
• 裂解价差：汽油-原油裂解价差为16.38美元/桶，柴油-原油裂解价差为22.51美元/桶，均较上周下降。
• 加权裂解价差率：汽柴油对原油加权裂解价差率为21.55%，较上周下降1.18个百分点。

库存与消费

• 原油储备天数：商储原油库存可供应全美需求22.4天，较上周增加0.1天。
• 汽油储备天数：24.1天，较上周减少0.3天。
• 柴油储备天数：34.7天，较上周增加0.1天。
• 消费柴汽比：消费柴汽比为0.435，生产柴汽比为0.531，消费柴汽比低于生产柴汽比，表明柴油需求高于汽油需求。

结论

美国原油市场在制裁伊朗的背景下，通过增加出口来填补市场供给缺口，导致库存连续下降。同时，信达大炼化指数表现强劲，反映国内炼化企业受益于油价上涨和市场需求增长。然而，油价与价差的变化表明市场仍面临一定的不确定性，需关注地缘政治和气候因素对市场的影响。