> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 每周油记总结：美国原油出口激增与油价走势分析 ## 核心内容 2017年10月13日发布的《每周油记：美国震撼突增150万桶出口：原油供应大变局！》主要分析了美国原油出口激增对国际原油市场的影响，以及地缘政治事件（如伊朗制裁）对不同原油基准（Brent与WTI）价格走势的潜在影响。 ## 主要观点 1. **美国原油出口激增** - 美国原油出口量已达到200万桶/日，比去年同期增长150万桶/日。 - 美国原油进口量同比下降约50万桶/日，净进口量减少近200万桶/日。 - 这表明美国正在逐步从原油进口国转变为出口国，WTI原油供应正在逐步替代Brent原油供应，影响国际原油市场的供需格局。 2. **油价走势分析** - 当前WTI原油价格为50.60美元/桶，Brent原油价格为56.25美元/桶。 - WTI原油期货升贴水结构已经拉平，中远期微贴水，而Brent原油期货处于明显贴水结构。 - 贴水结构导致海上浮式原油储备出现净亏损，将倒逼库存释放，增加市场原油供应。 3. **地缘政治对油价的影响** - 如果美国对伊朗实施制裁，Brent原油供应将减少，价格可能上涨。 - WTI原油供应则不受影响，且在接近55美元/桶的油价环境下，套保机会将促使WTI供应在3-5个月内大幅增加。 - 此时，Brent与WTI的价差将扩大，但2017年内WTI油价中枢突破60美元/桶的可能性较低。 4. **供需与库存变化** - 原油库存减少至462.216百万桶，汽油库存增加至221.426百万桶，柴油库存减少至133.959百万桶。 - 成品油库存增加至830.528百万桶，高于合理区间。 - 炼厂开工率上升至89.2%，较上周增加1.1个百分点。 5. **消费与生产情况** - 美国油品消费增加0.2万桶/日，高于合理区间。 - 消费柴汽比为0.385，低于生产柴汽比0.510。 - 柴油消费减少35.9万桶/日，汽油消费增加23.9万桶/日。 - 原油输入量增加22.9万桶/日，柴油产出增加3.5万桶/日。 6. **价格与价差** - 炼油业整体价差空间为19.10美元/桶，较上周减少3.92美元/桶。 - 汽油-原油价差为16.80美元/桶，柴油-原油价差为25.14美元/桶。 - 加权平均裂解价差率为26.8%，实际炼油价差为23.23美元/桶。 ## 关键信息 - **美国原油出口增长**：美国原油出口量增长显著，表明其在国际原油市场中的话语权和定价权增强。 - **库存变化**：原油库存减少，汽油库存增加，柴油库存减少，成品油库存增加。 - **油价与价差**：WTI原油价格为50.60美元/桶，Brent原油价格为56.25美元/桶，两者价差扩大。 - **消费与生产**：美国油品消费高于合理区间，柴汽比低于生产柴汽比，显示柴油消费压力较大。 - **风险因素**：地缘政治事件（如伊朗制裁）和厄尔尼诺现象可能对油价造成较大影响。 ## 数据分析 - **库存数据**： - 原油库存减少至462.216百万桶。 - 汽油库存增加至221.426百万桶，柴油库存减少至133.959百万桶。 - 成品油库存增加至830.528百万桶。 - **产销数据**： - 美国原油输入量增加22.9万桶/日。 - 汽油产出减少11.2万桶/日，柴油产出增加3.5万桶/日。 - 炼厂开工率上升至89.2%。 - **价格数据**： - 原油现货均价为47.44美元/桶，汽油零售价格为每加仑262.2美分，柴油零售价格为每加仑277.6美分。 - 炼油价差空间为19.10美元/桶，加权平均裂解价差率为26.8%。 ## 结论 美国原油出口的显著增长正在改变国际原油市场的供需格局，提升其在国际市场的影响力。虽然地缘政治事件可能对油价产生短期影响，但在OPEC减产的背景下，WTI油价中枢突破60美元/桶的可能性较低。市场库存与供需变化将对油价走势产生重要影响，投资者需密切关注这些动态。