20170707-信达证券-石油开采行业每周油记_警告_小心市场巨震_OPEC出口抹杀减产协议__27页_1001kb

每周油记总结：OPEC出口抹杀减产协议，市场警惕巨震

核心内容

2017年7月7日发布的《每周油记》指出，OPEC在2017年6月份的原油出口量不仅未减少，反而超过了减产参照月2016年10月的水平，引发市场对减产协议效果的质疑。同时，美国原油产量和库存数据的变化也对市场产生重要影响。

主要观点

• OPEC出口数据异常：
  根据汤森路透和Clipperdata的数据，OPEC 6月份原油出口量达到2592万桶/日，超过减产参照月2016年10月的2569万桶/日，表明减产协议未能有效降低全球原油供应。

• 沙特出口激增：
  沙特6月份原油出口量达到747万桶/日，较5月份增加50万桶/日，显示出OPEC成员国在减产协议执行中的不一致。

• 尼日利亚和利比亚出口增加：
  这两个国家的原油出口总量在6月份达到254.5万桶/日，创自2016年1月以来的新高，进一步削弱了减产协议的执行效果。

• 美国产量与库存数据：
  美国本土48州原油产量在6月30日出现单周10.5万桶/日的向上修正，说明此前的5.5万桶/日向下修正可能是单周现象。EIA数据显示，美国原油库存减少，但汽油和柴油库存仍高于合理区间。

• 市场震荡风险：
  OPEC出口量未减，叠加美国库存数据的不确定性，市场可能面临巨幅震荡，尤其是油价可能因供需失衡而出现剧烈波动。

• 油价与价差变化：
  原油价格为45.42美元/桶，布伦特原油价格为48.11美元/桶。炼油价差和裂解价差均有所上升，显示炼厂利润空间扩大。

关键信息

OPEC出口数据

• OPEC整体出口：2017年6月OPEC原油出口量为2592万桶/日，高于2016年10月的2569万桶/日。
• 海湾国家出口：2017年4月见底后，海湾国家出口量迅速回升，6月达到2110万桶/日，7月第一周更是达到2180万桶/日。
• 沙特出口：6月沙特原油出口量为747万桶/日，较2016年5月增加54万桶/日。
• 尼日利亚与利比亚：6月两国原油出口总量为254.5万桶/日，创自2016年1月以来新高。

美国数据

• 原油产量：6月30日美国本土48州原油产量单周修正为+10.5万桶/日，显示产量可能稳定。
• 原油库存：减少至502.914百万桶，但处于超常水平。
• 汽油库存：减少至237.303百万桶，仍高于合理区间。
• 柴油库存：减少至150.422百万桶，高于合理区间。
• 炼厂开工率：6月30日为93.6%，较上周增加1.1个百分点。
• 裂解价差：汽柴油对原油的加权平均裂解价差为39.5美元/桶，实际价差为18.10美元/桶。

市场影响

• 油价波动：由于OPEC出口未减，市场对减产协议有效性产生怀疑，可能导致油价出现大幅震荡。
• 风险因素：地缘政治和厄尔尼诺等因素对油价有较大干扰。

数据来源与图表

• 图表1：OPEC原油出口量（百万桶/日）
• 图表2：海湾国家原油出口量（百万桶/日）
• 图表3：尼日利亚、利比亚原油出口量（千桶/日）
• 图表4：美国本土48州原油产量（千桶/日）
• 图表5：美国原油库存（百万桶）及合理区间
• 图表6：美国原油库存剔除趋势影响及油价涨幅
• 图表7：美国原油超常库存（百万桶）和原油价格（美元/桶）
• 图表8：美国汽油库存（百万桶）及合理区间
• 图表9：美国柴油库存（百万桶）及合理区间
• 图表10：美国天然气库存（十亿立方英尺）区间、库容能力和最大库容需求预测
• 图表11：美国天然气库存超常值、价格及油气比价
• 图表12：美国油品消费（千桶/日）及合理区间
• 图表13：美国油品消费剔除趋势影响及油价涨幅
• 图表14：美国油品超常消费（千桶/日）及原油价格
• 图表15：美国生产消费柴汽比（4周移动平均值）
• 图表16：美国汽柴油进出口状况

风险提示

• 本报告仅供参考，不构成投资建议。
• 市场存在波动风险，投资者需谨慎对待。
• 数据可能存在滞后性，需结合其他信息综合分析。