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报告摘要

海外宏观周报总结（20211101-20211107）

核心内容概述

本报告为国海证券研究所发布的海外宏观周报，涵盖2021年11月1日至7日全球主要经济体的经济数据、央行政策动向、疫情发展及市场风险提示等内容。报告重点分析了美国、欧盟及日本的经济表现，同时关注了美联储利率预期、通胀情况及消费者信心等关键指标，为投资者提供宏观市场趋势参考。

主要观点

1. 全球经济指标追踪

生产情况：
- 美国10月制造业PMI为60.8，环比下降0.3。
- 欧元区10月制造业PMI为58.3，环比下降0.3。
- 日本10月制造业PMI为53.2，环比上升1.7。
- 美国9月工业产能利用率同比增加4.36%，但环比增速有所放缓。
库存情况：
- 美国8月制造商库存同比增加7.09%，环比增长0.55%。
- 美国8月批发商耐用品库存同比增加11.66%，环比增长1.21%。
需求与消费情况：
- 美国9月零售和食品服务销售额同比增加14.28%，环比增速为0.58%。
- 欧元区9月零售销售指数同比增加2.50%，环比增长1.00%。
- 日本9月商业销售额同比增加6.10%，环比增长0.80%。
- 美国9月个人消费支出同比增加10.90%，环比增长0.58%。
就业情况：
- 美国10月新增非农就业人数为53.1万人，环比增加33.7万人。
- 美国10月失业率为4.6%，环比下降0.2个百分点。
- 美国ADP新增就业人数为57.11万人，环比增加48.57万人。
- 美国持续领取失业金人数为210.5万人，环比下降13.4万人。
通胀情况：
- 美国9月PPI同比增速为8.59%，环比增长0.55%。
- 欧元区9月PPI同比增速为16.00%，环比增长2.70%。
- 日本9月PPI同比增速为6.29%，环比增长0.28%。
- 美国9月核心CPI同比增速为4.00%，环比增长0.10%。
- 欧元区9月核心HICP同比增速为2.07%，环比增长0.30%。
- 日本9月核心CPI同比增速为0.10%，环比增长0.10%。
景气指数：
- 美国10月ECRI领先指标为156.12，环比上升0.05。
- 美国10月密歇根大学消费者信心指数为71.7，环比下降1.1。
- 欧元区消费者信心指数为-4.8，环比下降0.8。
- 日本消费者信心指数为39.2，环比上升1.2。

关键信息

2. 美联储利率预期与政策动向

截止11月7日，市场预期美联储在2022年提前加息的概率有所下降。
2022年5月、6月、7月、9月保持在0-25bp的概率分别为76.0%、46.7%、36.7%、23.5%，分别较上周上升12.2%、12.3%、11.2%、10.0%。
美联储主席鲍威尔表示，将密切关注通胀预期和工资增长，若通胀压力持续，将考虑采取行动。

3. 央行官员表态

美联储乔治认为，劳动力市场紧张可能是暂时的，需关注通胀和工资压力。
欧洲央行副行长金多斯指出，近期通胀上升是暂时性的，但第二轮效应可能延缓通胀回落。
日本央行行长黑田东彦表示，即使疫情缓解，仍将维持YCC政策，以实现2%的通胀目标。

4. 新冠疫情与疫苗接种进展

Delta毒株在美国、英国快速蔓延，成为主要传染毒株。
全球疫苗接种完成率：
- 阿联酋：81.2%
- 西班牙：80.4%
- 丹麦：76.1%
- 加拿大：75.4%
- 中国：76.5%
疫情变化仍是影响全球经济的重要不确定性因素。

风险提示

经济刺激不及预期：各国财政政策若未能有效支持经济复苏，可能影响增长。
新冠疫情变化：Delta毒株的持续传播及疫苗接种进展可能对全球供应链和消费行为产生影响。

固定收益小组介绍

靳毅：国海证券固定收益首席分析师，负责宏观、利率及信用债研究。
吕剑宇：负责宏观及利率研究。
张赢：负责可转债研究。
姜雅芯：负责信用债与可转债研究。
周子凡：负责海外宏观研究。

投资评级标准

行业投资评级：
- 推荐：行业指数领先沪深300。
- 中性：行业指数跟随沪深300。
- 回避：行业指数落后沪深300。
股票投资评级：
- 买入：相对沪深300涨幅20%以上。
- 增持：相对沪深300涨幅介于10%~20%。
- 中性：相对沪深300涨幅介于-10%~10%。
- 卖出：相对沪深300跌幅10%以上。