20240408-华龙证券-永清环保-300187.SZ-公司研究报告_新能源转型成果逐步落地_优质资产运营商渐行渐近_8页_532kb

永清环保公司研究报告总结

投资评级：增持
永清环保成立于2004年，2011年上市，主要业务包括环保工程、环境咨询等。近年来，公司逐步拓展至土壤修复、垃圾焚烧、危废处置及新能源领域，形成全产业链布局，战略重心转向“新能源优质资产运营商”。

业务转型与新能源增长
传统危废处理业务承压后，公司积极布局新能源，包括分布式光伏、储能建设和运营。2023年预计实现归母净利润0.6-0.85亿元，同比扭亏为盈，新能源业务逐步成为业绩增长主力。

新能源项目进展
公司光伏工程建设屡获新单，相继中标多地分布式光伏项目；2022年起参与储能电站建设，并在2023年新增多个用户侧储能项目。随着新能源装机增长及商业模式明晰，储能业务有望成为新增长点。

全国化布局与盈利能力
公司新能源业务已覆盖湖南、湖北、陕西等地，毛利率均高于行业平均水平。未来优质新能源资产投运后，盈利能力有望进一步提升。

盈利预测
预计2023-2025年公司归母净利润分别为0.80亿、1.50亿、1.82亿元，对应PE分别为48.5X、25.9X、21.4X。

风险提示

• 电价与原材料价格波动风险
• 新能源项目获取及建设进度不及预期
• 第三方数据统计误差风险
• 适当性管理风险