20250103-五矿期货-原油月报_地缘支撑或已见顶_短期拐点将至_90页_7mb

原油月报总结（2025/01/03）

关键预测

报告认为地缘政治支撑见顶，短期油价拐点将至，推荐投资者逢高空配。预计2025年1月初，油价上方空间有限，上方阻力位围绕$73/桶。

主要因素分析

• 美国政策: 页岩油产量高位震荡，总统换届带来不确定性，总体中性偏空；特朗普政策可能推动增产，但当前效果有限。
• 地缘政治: 对伊朗制裁加剧了能源供应紧张，短暂支撑油价，但若伊朗危机缓解，利多效应减弱；俄罗斯天然气出口中断等事件短期拉动价格。
• 宏观因子: 美国标普全球PMI连续三月超预期，偏多，但全球经济增长乏力限制油价上行。
• 供需平衡: OPEC维持严格减产（如伊朗出口下滑），供给紧张；美国供给高位震荡，新增产能有限；需求端季节性淡季来袭，炼厂检修增多，导致需求疲软。

月度回顾

12月油价低波震荡，月末因伊朗能源危机和供给偏紧上行。OPEC出口预测下滑显著，支撑油价反跳；进入淡季后，库存累积，需求逐步走弱。

策略建议

• 策略：逢高做空，关注WTI $73/桶区间；逢低点位不建议追多。
• 风险提示：地缘обытий（如制裁或冲突）或全球经济增长变化可能引发波动。

总结字数：348