20240225-国信期货-原油月报_地缘局势扰动_油价维持震荡偏强_9页_1mb

国信期货原油月报总结

一、主要结论

2024年2月原油价格探底回升，触底反弹交易重心上移，维持震荡偏强态势。地缘局势紧张（如中东红海船运事件）提供支撑，尽管石油供应未严重中断。美联储1月底会议纪要显示降息可能提前，提高需求预期，同时全球指数略增提前降息可能。美国WTI原油价格在71.5美元/桶附近获得强支撑，3月或进一步上探80美元/桶压力。

二、地缘和通胀因素

中东局势（胡塞武装袭击红海货船）持续影响市场，联合国安理会未通过相关决议，风险溢价上升。美联储点阵图显示通胀数据和政策路径调整可能促使降息早于预期，这通常刺激经济增长和原油需求。

三、供需分析

• 全球石油需求增长强劲：2023年12月全球日均需求环比增50万桶，中国、印度等贡献显著。美国需求预计2024年达2040万桶/日。
• 供给端：欧佩克减产协议遵守强化，2月出口减少90万桶/日；美国产量上升，1月因冬季风暴减产140万桶，但全年增产放缓，钻井平台数减少。库存方面，美国原油库存周度增减频繁，显著影响流动性。
• 长期供需：供给可能从第二季度过剩，需关注欧佩克自愿减产取消情况。

四、技术分析

WTI原油期货2月周线显示探底回升，支撑位71.5美元/桶，突破概率高。3月或继续走强，目标80美元/桶，需监控压力位表现。

五、免责声明

本报告基于公开数据，分析仅供参考，不构成投资建议，读者自负风险。