20260127-银河期货-集运指数（欧线）月报_1月现货拐点已现_关注地缘动态进展_29页_2mb

集运市场2026年1月总结

核心内容

1. 运价走势：2026年1月现货运价高点已现，随后步入下跌通道，SCFI欧线报1595美元/TEU，连续三周下跌。预计节后市场仍处于淡季，现货运价延续跌势，但出口退税政策可能引发部分光伏企业抢运，影响跌势节奏。
2. 运力分布：1月欧洲航线运力小幅上升，跨大西洋航线略有下降，跨太平洋航线与上月持平。主流船司运力排期显示1月运力环比下降4.5%，主因PA联盟新增停航及延误现象，2月和3月运力变化不大。
3. 出口数据：12月中国出口数据强势收官，总额3578亿美元，同比增长6.6%。出口结构分化明显，对美出口承压，降幅达30%，但对东盟、欧盟等新兴市场及周边地区增长强劲。
4. 出口退税政策：2026年4月1日起取消光伏等产品的出口退税，电池产品退税率由9%下调至6%。该政策可能引发阶段性抢运，但当前抢运力度不及预期。
5. 地缘风险：红海局势反复，伊朗风险尚未解除，影响欧线复航预期。欧地航线绕航船舶占比高，复航进度缓慢，需关注后续地缘动态。
6. 策略建议：短期单边建议观望，若运价大幅拉升可逢高空；套利方面，6-10正套继续持有。

主要观点

• 运价下跌趋势：1月现货运价已进入下跌通道，SCFI欧线连续三周下跌。预计节后运价仍将承压，但出口退税政策可能延缓下跌。
• 运力供给增加：12月全球集装箱新船交付量大幅增加，1.2万TEU以上船型仍为主导，预计2027年将迎交付高峰。
• 出口结构分化：对美出口持续承压，但对东盟、欧盟等市场表现强劲，高新技术产品出口成为主要增长动力。
• 地缘局势影响：红海局势复杂，欧线复航进展缓慢，伊朗风险仍未解除，需持续关注地缘动态对运价的影响。
• 出口退税政策：政策调整对光伏、电池等产品影响较大，可能引发阶段性抢运，但实际效果仍需观察。

关键信息

• 运价数据：
  • 1月SCFI欧线报1595美元/TEU，环比下降4.83%。
  • 上海-美西航线运价2084美元/FEU，环比下降5.01%。
  • 上海-欧洲航线运价1595美元/TEU，环比下降4.83%。
• 运力数据：
  • 全球集装箱运力升至3303.3万TEU，同比增加7.0%。
  • 1月欧洲航线平均日度运力部署51.16万TEU，环比增加2.23%。
  • 1月跨大西洋航线平均日度运力部署17.73万TEU，环比下降1.57%。
• 出口数据：
  • 12月中国出口总额3578亿美元，同比增长6.6%。
  • 对美出口同比下降30%，对东盟、欧盟分别增长11.2%和11.6%。
  • 高新技术产品出口增长16.6%，机电产品增长12.1%，劳动密集型产品出口拖累。
• 出口退税政策：
  • 2026年4月1日起取消光伏、电池产品出口退税。
  • 电池产品退税率由9%下调至6%，2027年1月1日起取消。
• 地缘动态：
  • 红海局势反复，欧地航线绕航船舶数量较多，复航进展缓慢。
  • 伊朗局势风险尚未解除，美国对格陵兰岛的纷争及巴以冲突仍影响运价预期。
• 港口情况：
  • 欧基港拥堵情况有所缓解，但比利时铁路系统可能引发新的延误问题。
  • 全球集装箱塞港指数下降至31.3%，平均等待时间降至9.66小时。

风险提示

• 节后现货运价下跌速率超预期。
• 船司复航进度加快，可能加剧运价波动。
• Q1抢运力度不及预期，影响运价走势。

图表引用

• 图1：EC2604上市以来走势
• 图2：EC各合约成交量
• 图3：EC各合约持仓量
• 图4：SCFIS上海出口集装箱结算运价指数
• 图5：SCFIS上海出口集装箱结算运价指数（2023年起）
• 图6：SCFI上海出口集装箱运价综合指数
• 图7：SCFI上海-欧洲航线集装箱运价
• 图8：SCFI上海-美西航线集装箱运价
• 图9：SCFI上海-美东航线集装箱运价
• 图10：SCFI上海-墨尔本航线集装箱运价
• 图11：SCFI上海-地中海航线集装箱运价
• 图12：SCFI上海-东南亚航线集装箱运价
• 图13：SCFI上海-韩国航线集装箱运价
• 图14：SCFI上海-南美航线集装箱运价
• 图15：SCFI上海日本关西航线集装箱运价
• 图16：跨大西洋集装箱船运力分布
• 图17：欧洲集装箱船运力分布
• 图18：集装箱船盈利水平
• 图19：集装箱船班轮租金指数
• 图20：6500TEU集装箱船租金走势
• 图21：集装箱船长短期租金价差
• 图22：全球集装箱船运力
• 图23：全球集装箱船运力（月度）
• 图24：全球集装箱船新增订单
• 图25：全球集装箱船在手订单占比
• 图26：全球集装箱船交付量
• 图27：全球集装箱船拆解数量
• 图28：8000TEU+集装箱船预计交付量
• 图29：上海-北欧5港船期表
• 图30：上海-北欧5港航线周均运力部署
• 图31：2026年新联盟上海-北欧5港周度运力部署
• 图32：全球集装箱闲置运力情况
• 图33：集装箱船闲置运力合计
• 图34：集装箱船热停闲置运力
• 图35：全球集装箱平均航速
• 图36：欧地航线东西航向船舶航行状态
• 图37：欧地航线当前绕航船舶结构
• 图38：欧地航线当前复航船舶结构
• 图39：苏伊士运河日度通行量
• 图40：苏伊士运河月度通行量
• 图41：远东-欧洲途径苏伊士运河航线
• 图42：远东-欧洲绕航好望角航线
• 图43：欧地集装箱航线绕航监控
• 图44：安特卫普平均等泊时长
• 图45：安特卫普船舶在港数量
• 图46：鹿特丹港平均等泊时长
• 图47：鹿特丹船舶在港数量
• 图48：美国港口班轮准班率
• 图49：欧洲港口班轮准班率
• 图50：全球集装箱港口塞港指数
• 图51：全球集装箱港口塞港指数季节图
• 图52：美东集装箱港口靠泊运力
• 图53：美西集装箱港口靠泊运力
• 图54：地中海集装箱港口靠泊运力
• 图55：鹿特丹港集装箱靠泊运力
• 图56：全球集装箱船平均等待时间
• 图57：集装箱分航线准班率
• 图58：中国出口目的地分布及增速
• 图59：中国至美国出口金额
• 图60：中国至欧盟出口金额
• 图61：中国地产产业链相关产品出口增速
• 图62：中国出行产业链相关产品出口增速
• 图63：中国电子和汽车产业链出口量增速
• 图64：中国农产品及原材料出口量增速
• 图65：欧元区PMI
• 图66：亚洲16国-欧洲集装箱发运量
• 图67：出口退税政策涉及产品清单
• 图68：中国光伏组件出口目的地分布
• 图69：中国光伏组件出口当月值
• 图70：中国电池出口目的地分布
• 图71：中国电池出口当月值（MW）
• 图72：亚洲出发航线集装箱月度发运量