20181021-东北证券-光迅科技-002281.SZ-Q3业绩明显改善_非公开发行已获受理_4页_1mb

光迅科技（002281）公司点评报告总结

核心内容

光迅科技（002281.SZ）是一家专注于通信设备领域的公司，近期发布了2018年第三季度的业绩报告，并获得了非公开发行股票的受理通知。该报告指出公司业绩有所改善，未来发展前景良好，维持“买入”评级。

主要观点

• 业绩显著改善：2018年前三季度公司实现营收36.59亿元，同比增长7.55%，归母净利润2.63亿元，同比增长4.66%。其中，第三季度营收12.24亿元，同比增长21.11%，归母净利润1.24亿元，同比增长55.36%。
• 非公开发行股票：公司于2018年5月披露非公开发行A股股票预案，已获证监会受理，拟募集资金10.2亿元，主要用于建设数据通信用高速光收发模块产能扩充项目，目标产能为年产80.89万只100Gb/s光模块。
• 研发投入加大：公司前三季度研发投入达2.83亿元，布局高速数据中心产品、5G无线产品、板卡产品和高速封装产品，强化了其在光芯片技术领域的领先地位。
• 市场拓展成果显著：公司上半年在海外欧美日韩市场取得突破，同时在国内运营商和咨讯商市场中标多个项目，业绩稳步向好。
• 盈利预测：预计2018年-2020年公司净利润分别为3.79亿、4.56亿、6.08亿元，当前股价对应动态PE分别为40倍、33倍和25倍，维持“买入”评级。
• 风险提示：主要风险包括运营商资本开支不及预期和数通市场增速下滑。

关键信息

财务摘要（单位：百万元）

股票数据

财务与估值指标

现金流量表（单位：百万元）

投资建议

• 维持“买入”评级。
• 未来6个月目标价为27元，当前股价为23.69元，存在上涨空间。

分析师简介

• 熊军：东南大学电子工程硕士，东北证券通信行业分析师。
• 孙树明：清华大学电机系硕士，东北证券通信行业分析师，曾获水晶球奖项。

风险提示

• 运营商资本开支不及预期。
• 数通市场增速下滑。

公司战略与市场前景

• 5G与数通市场：随着5G的到来，运营商资本投资压力逐渐释放，数通市场持续增长，推动公司业绩提升。
• 海外市场拓展：公司在欧美日韩市场取得突破，销售网络不断完善，有助于提升市场份额和盈利能力。
• 高端产品布局：通过非公开发行募集资金建设100Gb/s光模块产能，提升高端产品供货能力，改善盈利水平。