20181223-中泰证券-石油化工行业周报_风险因素持续压制油价_17页_1mb

报告摘要

石油石化行业近期面临油价下行压力，主要受供给端增加、需求端疲软以及美元指数走强等多重因素影响。尽管短期市场情绪偏悲观，但中长期来看，行业仍有结构性机会，特别是民营大炼化和煤化工板块。分析师建议增持行业，认为未来6-12个月内行业指数涨幅有望在10%以上。

油价走势：本周油价大跌，BRENT原油期货价格下跌6.46美元/桶至53.82美元/桶，WTI原油期货价格下跌5.61美元/桶至45.59美元/桶。短期油价风险因素尚未消除，主要受美股下跌、美联储加息预期及OPEC减产执行不确定性影响。
中期油价预测：预计2019年上半年油价将出现反弹，下半年可能因美国原油产量提升及库存增加而继续下行。
供给端：美国原油产量保持稳定，但库存小幅下滑。OPEC国家产量有所波动，沙特产量或将大幅下降，伊朗产量持续走低。
需求端：全球经济增长放缓，特别是中国和欧洲经济数据疲软，导致市场对原油需求增长持谨慎态度。
美元指数影响：美元指数走强压制油价，油价与美元指数呈现负相关关系。
石化产品价格：部分产品价格有所上涨，如煤焦油、乙烯、环氧丙烷等，但多数产品价格下跌，尤其是天然气和原油期货价格。
价差变化：部分价差显著上涨，如锦纶切片-己内酰胺、聚酯切片-PTA-MEG等，但也存在明显下跌的价差，如LLDPE-乙烯、PTA-0.66*PX等。

公司名称	股价(元)	EPS (2017-2020)	PE (2017-2020)	PEG	评级
中国石油	7.40	0.12, 0.33, 0.38, 0.43	62, 22, 19, 17	0.13	买入
中国石化	5.63	0.42, 0.62, 0.66, 0.73	13, 9, 9, 8	0.19	买入
中油工程	3.88	0.12, 0.26, 0.37, 0.49	32, 15, 10, 8	0.13	增持
新奥股份	10.1	0.64, 1.17, 1.42, 1.60	16, 9, 7, 6	0.10	买入
广汇能源	3.87	0.13, 0.26, 0.38, 0.48	30, 15, 10, 8	0.15	买入
桐昆股份	10.2	1.35, 1.38, 2.14, 2.41	8, 7, 5, 4	3.34	买入
恒力股份	13.6	0.61, 0.7, 1.8, 2.2	22, 19, 8, 6	1.32	买入