20180916-山西证券-石油化工行业周报_油价上涨带动石化板块持续反弹_13页_1mb

石油化工行业周报总结（20180910—20180916）

核心内容

上周，石油化工行业整体表现强劲，石油石化（中信）指数上涨2.39%，跑赢沪深300指数3.47%。原油价格持续上涨，带动石化板块反弹，其中石油开采、油田服务、炼油等子板块涨幅较大，分别为4.66%、4.03%、3.45%。尽管其他石化板块涨幅较小，但整体行业仍呈现积极态势。

主要观点

• 油价上涨带动行业盈利：WTI和布伦特原油价格分别上涨1.83%和1.64%，达到68.99美元和78.09美元。油价上涨直接提升了石油开采和炼油板块的毛利率，同时对PTA、涤纶长丝等下游产品形成支撑，带动其景气度回升。
• 供需关系与地缘政治影响：全球原油供应创新高，8月OPEC产量增加42万桶/日，而美国试图通过增加其他国家的产量来缓解伊朗制裁对油价的影响，从而控制油价波动。
• 美元反弹抑制油价上涨：美元指数的反弹对油价形成压力，但油价仍受多方博弈影响，预计维持在65-75美元/桶的区间波动。
• 行业动态与市场预期：国际能源署（IEA）预计未来3个月全球石油日需求量将突破1亿桶，可能对油价形成上行压力，但新兴市场危机和贸易争端可能削弱这种需求。同时，墨西哥计划提升原油产量，大亚湾石化区继续推进世界级石化产业基地建设。
• 投资建议：建议关注具备一体化运营优势的中国石化，以及受益于PTA-涤纶长丝高景气度的恒力股份、荣盛石化。油服板块可关注石化机械和杰瑞股份。

关键信息

一、市场表现

• 上周石油石化（中信）指数上涨2.39%，跑赢沪深300指数3.47%。
• 各子板块涨跌幅：石油开采（4.66%）、油田服务（4.03%）、炼油（3.45%）、油品销售及仓储（0.65%）、其他石化（-1.16%）。
• 涨跌幅前五的个股：道森股份、宝莫股份、中海油服、中国石油、大庆华科。
• 跌幅前五的个股：宝利国际、桐昆股份、三联虹普、天科股份、光正集团。

二、产品价格与价差

• 原油价格：WTI原油上涨1.83%，收于68.99美元；布伦特原油上涨1.64%，收于78.09美元。
• 国内成品油价格：汽油上涨2.25%，柴油上涨1.74%。
• 天然气价格：NYMEX天然气上涨1.02%，收于2.77美元/百万英热；国内LNG价格小幅下跌0.34%，为4179.20元/吨。
• 价差方面：
  • PX-石脑油价差上涨4.09%，为661.62美元/吨。
  • 乙烯-石脑油价差下跌5.76%，为600.62美元/吨。
  • PTA-二甲苯价差上涨1.95%，为3262.36元/吨。
  • 涤纶POY-PTA-MEG价差大幅上涨18.65%，为1781.32元/吨。
  • 丙烯-丙烷PDH价差上涨4.89%，为351.8美元/吨。
  • 丙烯酸-丙烯价差下跌4.52%，为3504.18元/吨。

三、行业动态

1. 亚洲消费者转向高质量燃料：全球经济增长支撑石油需求，伊朗和委内瑞拉产量下降，OPEC努力增产以弥补缺口，市场处于紧平衡状态。
2. 成品油进口配额下发：国家新一批国营企业成品油进口配额下发，市场关注度提升。
3. 成品油调价预期：预计9月17日24时成品油零售价上调，每吨涨110元。
4. 墨西哥原油产量提升：墨西哥总统计划将原油产量从180万桶/日提升至260万桶/日。
5. 飓风影响油价：飓风弗罗伦斯预计影响美国东海岸，导致原油库存骤降，油价上涨。

四、上市公司重要公告

• 齐翔腾达：筹划重大资产重组，拟收购菏泽华立新材料及上海闵悦有色金属，已申请延期复牌。
• 新凤鸣：子公司拟投资组建平湖市中润化纤有限公司，出资比例为75%和25%。
• 恒逸石化：累计新增借款97.88亿元，主要用于文莱炼化项目及扩大经营规模。
• 中国石油：发布2018年中期分红派息公告，每10股派发现金红利0.888元。

风险提示

• 油价大幅波动的风险
• 产品价格大幅波动的风险
• 宏观经济大幅下滑的风险

投资评级说明

• 股票投资评级：
  • 买入：相对强于市场20%以上
  • 增持：相对强于市场5%~20%
  • 中性：相对市场-5%~+5%
  • 减持：相对弱于市场5%以下
• 行业投资评级：
  • 看好：行业超越市场整体表现
  • 中性：行业与市场表现基本持平
  • 看淡：行业弱于市场表现

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