20180515-长城证券-浩云科技-300448.SZ-公司深度报告_物联网战略加速推进_泛安防布局引爆成长_36页_3mb

浩云科技深度报告总结

核心内容

浩云科技（300448）是一家专注于金融安防领域的公司，自2001年成立以来，深耕该行业17年。2015年上市后，公司通过合作与并购等方式，积极拓展至物联网、智慧司法、平安城市等其他行业领域，致力于成为“物联网智慧管理方案提供者、智慧与安全新世界的构筑者”。公司2018年首次获得“强烈推荐”投资评级。

主要观点

• 战略定位：公司以“IOT+IM”为核心战略，即以物联网为基石，以智慧为抓手，以管理为核心。
• 业务拓展：公司不仅在金融安防领域保持优势，还成功拓展至平安城市、智慧监狱、智慧水利、智慧口岸、智慧大厦、智慧食药监、智慧烟草等其他行业，实现多行业协同发展。
• 技术实力：公司拥有自主研发的核心技术，涵盖HDR、智能场景监测、ROI编码、视频增强、语音增强、RFID、UWB等，同时积极与高校及科研团队合作，开展深度学习、人工智能等前沿技术研发。
• 智慧平台：公司智慧物联管理平台4.0已实现与边缘层物联网数据对接，并通过云端智能分析实现智慧安全和智慧管理。该平台具有规模性定制、智慧管理和价值发现的特点，具备行业领先优势。
• 盈利增长：公司2018年第一季度收入和净利润均大幅增长，营业收入同比增长81.60%，净利润同比增长34.78%。公司毛利率和净利率稳步提升，2017年毛利率达49.07%，净利率也保持增长。
• 股权激励与增持：公司推出三期股权激励计划，覆盖员工30%，并实控人茅庆江拟大额增持，彰显对公司未来发展的信心。
• 市场空间：平安城市、智慧司法等新兴市场具有广阔前景，预计平安城市市场空间巨大，司法安防市场有望达百亿级别。
• 未来展望：随着金融安防系统智能化升级、物联网与人工智能技术的快速发展，公司未来有望持续受益，实现高成长。

关键信息

市场数据

盈利预测（单位：亿元）

主要资质

业务布局

• 金融安防：提供营业网点音视频监控系统、出入口控制系统、自助银行智能安防系统、银行安防综合管理系统等。
• 智慧司法：提供智慧监狱大数据平台、人员定位系统、社区矫正监管云平台等。
• 平安城市：提供视频监控智慧大数据运营服务、城市监控系统、智能终端等。
• 其他行业：智慧水利、智慧口岸、智慧大厦、智慧食药监、智慧烟草等。

技术优势

• 拥有166项知识产权，2018年获得嵌入式高清网络视频录像机专利。
• 与国防科技大学、汕头大学博士科研团队合作，开展人工智能算法研究。
• 研发效率高，产品标准化程度提升，压缩二次开发周期和工作量。

营销网络

• 公司在全国设立30家分公司，构建了覆盖全国的营销网络。
• 2018年3月推出股票期权与限制性股票激励计划，覆盖员工30%。
• 实控人茅庆江拟增持不超过公司总股本2%的股份，金额不低于2000万元，增持后6个月内不减持。

风险提示

• 物联网业务拓展不及预期
• 平安城市拓展不及预期
• 智慧司法新产品落地进程不及预期
• 金融安防竞争加剧

结论

浩云科技凭借在金融安防领域的深厚积累和快速拓展，正在成为物联网智慧管理方案的领先提供商。公司通过技术革新和业务多元化，实现了经营效率和盈利能力的双重提升，具备较高的成长潜力。未来，随着平安城市、智慧司法等新兴市场的拓展，公司有望持续受益于物联网和人工智能技术的快速发展，实现业绩的持续增长。