20180825-长城证券-浩云科技-300448.SZ-公司动态点评_净利润大幅增长_智慧司法_平安城市引爆成长_5页_1mb

报告摘要

浩云科技（300448）公司动态点评总结

核心内容

浩云科技（300448）是一家专注于金融安防管理软件的公司，近年来通过战略转型，积极布局智慧物联网平台，实现了在智慧司法、平安城市等领域的快速突破，推动公司业绩持续增长。公司当前股价为10.09元，总市值为41.23亿元，流通市值为24.40亿元，总股本为40,860万股，流通股本为24,179万股。

主要观点

业绩表现强劲：公司2018年半年度报告显示，营业收入同比增长16.79%，净利润同比增长70.50%，扣非净利润同比增长57.46%，业绩符合预期，接近业绩预告区间上线。
战略转型成功：公司从金融安防向智慧物联网平台商转型，聚焦“IOT+IM”，在司法、平安城市、金融等行业取得显著突破，订单增长迅速，业绩进入爆发期。
智慧司法业务增长显著：润安科技作为公司智慧司法控股子公司，2018H1收入约1634万元，同比增长30.67%，并拥有行业领先的UWB技术，未来有望在司法安防市场中获得更大份额。
平安城市拓展突破：公司自2015年起进军平安城市领域，2017年取得多个重要订单，2018H1平安城市业务收入达2459万元，增速达110.79%，成为业绩增长的重要引擎。
技术储备充足：公司设立湖南久视智能科技有限公司，与国防科技大学、汕头大学博士团队合作，推进深度学习、人工智能算法等新兴技术研发，提升产品及服务质量。
股权激励与实控人增持：公司股权激励覆盖员工约30%，实控人茅庆江先生在上半年增持公司股票，彰显对公司未来发展的信心。

关键信息

盈利预测

年份	营业收入（亿元）	净利润（亿元）	摊薄EPS（元）	PE
2018E	70.55	15.187	0.37	27X
2019E	95.45	25.121	0.61	16X
2020E	117.82	32.923	0.81	13X

财务指标

指标	2016A	2017A	2018E	2019E	2020E
营业收入增长	17.0%	4.6%	23.8%	35.3%	23.4%
毛利率	45.8%	49.1%	49.6%	53.2%	53.7%
ROE	13.3%	10.2%	11.9%	17.1%	18.9%
资产负债率	22.1%	13.6%	15.9%	16.5%	15.5%
每股经营现金流	0.12	-0.08	0.43	0.20	0.96