20170228-兴业证券-17年3月医美月刊_医改成两会焦点_看好轻奢医美消费_17页_1mb

报告摘要

医疗美容行业2017年2月及3月研究报告总结

核心内容概览

本报告分析了2017年2月及3月中国及全球医疗美容行业的市场表现、重要公告、行业动态及投资策略。报告指出，中国医美行业进入成长期，受到轻奢消费趋势和电商红利的推动，同时全球医美市场呈现快速整合趋势，主要企业通过并购进入体雕领域。此外，行业合规性提升成为关注焦点，政策导向对医美行业发展具有积极影响。

主要观点

行业增长：中国医美行业2016年实现20%的惊人增长，预计2017-2020年复合增速为15.5%。
轻奢消费趋势：医美和化妆品作为轻奢板块，表现优于其他行业，受经济波动影响较小。
全球并购趋势：Allergan收购ZeltiqAesthetics，Hologic收购Cynosure，显示出全球医美市场整合加速。
政策导向：医美行业合规性提升，政策监管趋严，如香港拟规管15款医美仪器，上海整治医美分期贷款市场。
投资策略：推荐关注具有成长潜力和政策红利的医美公司，如苏宁环球、青岛金王、朗姿股份、潮宏基等。

关键信息

2月行情回顾

A股医美概念股整体微涨1.1%，在30个行业板块中排名靠后。
涨幅前三为双鹭药业（+7.2%）、爱尔眼科（+3.6%）、复星医药（+3.4%）。
跌幅前三为通策医疗（-6.2%）、青岛金王（-3.0%）、合金投资（-1.2%）。
新三板医美相关企业表现分化，奇致激光涨幅达30.0%，而部分企业如WONTECH下跌20.7%。

重点公司公告

复星医药：获得药品注册申请受理通知，推动其在银屑病治疗领域的布局。
好当家：获得直销经营许可证，有助于拓展销售渠道。
爱尔眼科：获得高新技术企业认定，享受税收优惠。
青岛金王：2016年业绩增长显著，营收及净利同比分别增长60.6%和103.6%。
朗姿股份：通过收购米兰柏羽和晶肤医美，完善医美业务布局。
华邦健康：2016年营收及净利增长，拓展轻医美连锁品牌。
冠昊生物：完成2016年度业绩承诺，调整对武汉北度的投资方案。

行业重点新闻

医美与艺术分会成立：推动医美与艺术结合，提升行业影响力。
渣打集团收购思妍丽：进一步整合医美产业链，增强市场竞争力。
3D打印技术应用：成功用于儿童整形手术，展现技术进步。
医美保险产品发布：中国人寿推出医美保险，提升消费者信任度。
医美大数据发布：2016年全国正规医院共卖出1000万支玻尿酸，显示市场需求旺盛。

3月投资策略

全球医美整合：Allergan和Hologic的并购动作显示行业集中度提升，苏宁环球将与Syneron合作，有望受益。
轻奢医美消费：预计2017-2020年复合增速为15.5%，青岛金王作为轻奢医美代表，前景乐观。
政策利好：两会期间医改成为焦点，推动医美行业合规性提升，有利行业发展。

重点公司盈利预测及评级

公司名称	2月28日收盘价	15A EPS	16E EPS	17E EPS	15A PE	16E PE	17E PE	总市值（亿元）
苏宁环球	7.40	0.34	0.49	0.63	22	15	12	225
青岛金王	27.11	0.28	0.52	1.21	97	52	22	102
朗姿股份	17.61	0.37	0.40	0.45	48	44	39	70
潮宏基	11.03	0.30	0.28	0.43	37	39	26	93

评级：苏宁环球、青岛金王、朗姿股份、潮宏基均被建议“增持”。

风险提示

合规性发展不如预期。
超市场预期的利空政策出台。

3月重点公司大事提醒

日期	公司	大事提醒
03-02	奇致激光	股东大会召开
03-03	冠昊生物	业绩发布会
03-08	利美康	股东大会召开
03-09	华东医药	年报预计披露
03-10	奇致激光	股东大会召开
03-13	通策医疗	股东大会召开
03-21	冠昊生物	股东大会召开
03-22	通策医疗	年报预计披露
03-29	复星医药	年报预计披露

投资建议

行业评级：推荐，表示医美板块表现优于市场。
公司评级：买入、增持、中性等，根据相对大盘涨幅不同进行分类。
建议关注：苏宁环球、青岛金王、朗姿股份、潮宏基等，这些公司在医美领域布局较广，具备增长潜力。

总结

本报告全面分析了2017年2月和3月中国及全球医美行业的市场表现、政策动态、公司公告及投资策略。医美行业正处于快速发展阶段，受到轻奢消费趋势和电商红利的推动，同时政策合规性提升为行业带来长期利好。全球医美市场整合加速，国内企业通过并购和合作增强竞争力。投资者应关注合规性、政策导向及行业整合带来的投资机会。

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