2017-医美月刊：医师多点执业推进合规医美_15页-1mb

医美行业研究报告总结

核心内容

本报告为2017年8月医美行业分析，涵盖7月行情回顾、行业动态、重点公司公告及投资策略等内容，旨在为投资者提供全面的市场洞察和决策依据。

主要观点

• 行业趋势：国家对非法医美的打击力度加大，涵盖非法机构、药品、医疗器械、培训及广告等全链条，对医美市场造成一定冲击，但有助于行业规范化发展。
• 医美市场：中国医美市场增长迅速，预计到2020年市场规模将达5000亿元，年均复合增长率高达40%。
• 政策变化：国家计生委发布《医师执业注册管理办法》，确认医生自由执业，推动优质医疗资源流动和科学配置。
• 行业整顿：多地政府联合开展打击非法医美专项行动，如河南、陕西、四川等地，强化医美机构监管，提升行业安全水平。
• 投资策略：优质资产和优秀运营是公司发展的关键。建议关注合规医美板块，尤其是具备全产业链整合能力和良好渠道布局的公司。

关键信息

7月行情回顾

• A股医美概念股全月下跌4.9%，在30个行业板块中表现最差。
• 个股表现：
  • 涨幅前三：华邦健康（+4.6%）、合金投资（+3.8%）、潮宏基（+1.2%）。
  • 跌幅前三：双鹭药业（-7.7%）、通策医疗（-6.9%）、华东医药（-6.4%）。

海外医美概念股

• 涨幅前三：阜丰集团（+13.6%）、WON TECH Co Ltd（+6.9%）、盛弘医药（+6.7%）。
• 跌幅前三：Biolase Inc（-13.4%）、双美（-12.9%）、BNC Korea Co Ltd（-12.0%）。

重点公司公告

• 苏宁环球：子公司苏亚医疗以6356万元现金收购天大医美90%股权，推动医美板块整合。
• 青岛金王：通过线上收购杭州悠可、线下收购上海月沣，完成全渠道布局，2017年中报实现扣非净利润0.86亿元，同比增长66%。
• 朗姿股份：设立两家合伙企业，推进医美产业链整合。
• 复星医药：设立科技创新孵化平台，关注精准医学、再生医学、人工智能等领域的项目。
• 双鹭药业：投资原创客基金，加强大健康布局。

行业重点新闻

• 更美APP：获得媒体背书，男性医美市场增长显著，成为唯一入选“2017中国基准应用企业”的医美APP。
• 东北国际医院：联合成立医美专家库，提升诊疗质量与服务。
• 政策动向：多地开展打击非法医美行动，加强医美机构备案管理，提升行业规范性。
• 医美O2O：医美O2O平台因与医生紧密关系，有望成为美业转型的重要方向。

8月投资策略

• 重点公司：苏宁环球、青岛金王、朗姿股份、潮宏基等被列为重点关注对象。
• 盈利预测：
  • 苏宁环球：2017-19年复合增速达24.8%，EPS分别为0.48 / 0.64 / 0.75，PE分别为11.5X / 8.6X / 7.3X。
  • 青岛金王：2017-19年摊薄后扣非归母EPS分别为0.78 / 0.92 / 1.13，PE分别为27.3x / 23.2x / 18.8x。
• 风险提示：合规医美增长不如预期；医美消费趋势转变；超市场预期的利空政策出台。

重点公司盈利预测及评级

风险提示

• 合规医美增长不及预期
• 医美消费趋势转变
• 超市场预期的利空政策出台

投资评级说明

• 推荐：相对表现优于市场
• 增持：相对表现与市场持平
• 买入：相对大盘涨幅大于15%
• 中性：相对大盘涨幅在-5%~5%
• 减持：相对大盘涨幅小于-5%

相关报告

• 《苏宁环球：并入天大医美，转型持续》2017-07-25
• 《青岛金王：业绩预告符合预期，长期看待协同效应》2017-07-20
• 《新消费系列之四：从Ulta看中国日化》2017-06-26
• 《南京友谊医院：鹤立鸡群的医美专科医院》2017-06-16
• 《苏宁环球：长期仍需关注医美板块进展》2017-06-16
• 《青岛金王：解禁卖压影响短期股价表现》2017-06-15
• 《17年6月医美月刊：“新双美”走出新趋势》2017-06-01

分析师信息

• 分析师：李跃博（liyb@xyzq.com.cn）
• 研究助理：刘嘉仁（liujr@xyzq.com.cn）

联系方式

• 机构销售经理：
  • 上海地区：盛英君（021-38565938）、冯诚（021-38565411）、顾超（021-20370627）
  • 北京地区：郑小平（010-66290223）、朱圣诞（010-66290197）、刘晓浏（010-66290220）
  • 深圳地区：朱元彧（0755-82796036）、杨剑（0755-82797217）
  • 国际机构销售经理：刘易容（021-38565452）、徐皓（021-38565450）
• 私募及企业客户负责人：刘俊文（021-38565559）
• 港股机构销售服务团队：丁先树（18688759155）

信息披露

• 兴业证券股份有限公司履行信息披露义务，客户可查询静默期安排和关联公司持股情况。

法律声明

• 本报告由兴业证券股份有限公司制作，具有证券投资咨询业务资格。
• 本报告由兴证国际证券有限公司在港提供，遵守香港证监会相关规定。
• 报告内容仅供参考，不构成投资建议，投资者需自行判断。