20210103-开源证券-钢铁行业周报_社库环比回升_关注后期累库速度_11页_915kb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁板块整体下跌1.13%，跑输上证综指3.38pct。尽管钢价在前期大幅波动后有所企稳，但市场整体仍呈现回落趋势。行业基本面显示，需求有所放缓，但属于季节性规律，对钢价的压制作用有限。未来钢价走势将取决于市场对2021年开春需求的预期以及冬储力度。

主要观点

• 钢价走势：钢价在经历前期大涨大跌后初现企稳迹象，但整体回落较大。螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷、中厚板等主要钢材品种价格均出现不同程度的下降。
• 库存变化：社会库存环比上升，但钢贸商主动冬储意愿疲弱，导致库存累积速度不及预期。厂内库存则环比上升，显示钢厂可能在积极备货。
• 需求情况：全国建筑钢材成交量下降，螺纹钢表观消费量回落至往年平均水平，热轧板卷表观消费量也出现小幅下降。
• 供给端变化：全国高炉开工率和产能利用率保持平稳，但2020年底的产能置换将对2021年一季度供给形成增量，需关注其对库存累积的影响。
• 盈利表现：钢材盈利整体震荡回落，螺纹钢、热轧板卷、冷轧板卷及中厚板的吨毛利均出现下降。
• 投资机会：板材供给端相对健康，受益标的包括宝钢股份、华菱钢铁、新钢股份；铁矿石及锂电涨价受益标的包括河钢资源、永兴材料等。
• 风险提示：终端需求大幅下滑、供给端释放超预期可能对钢价形成压力。

关键信息

1. 行情表现

• 上证综指上涨2.25%，沪深300指数上涨3.36%，钢铁板块下跌1.13%。
• 涨幅前五：永兴材料（+7.26%）、安阳钢铁（+3.66%）、甬金股份（+2.44%）、中信特钢（+2.30%）、本钢板B（+2.04%）。
• 跌幅前五：友发集团（-4.99%）、柳钢股份（-4.77%）、凌钢股份（-4.56%）、鞍钢股份（-4.40%）、河钢股份（-4.27%）。

2. 基本面周跟踪

• 钢价走势：Myspic综合指数报收164.76，周环比下降4.45%。螺纹钢均价4473元/吨，周环比下降80元/吨；热轧板卷均价4575元/吨，周环比下降271元/吨。
• 铁矿石情况：普氏价格指数均价161.21美元/吨，周环比下降5.29美元/吨。进口铁矿石库存可用27天，45个港口库存环比增加7万吨，日均疏港量下降24万吨。
• 库存变化：社会库存总量843.1万吨，环比下降17.44万吨；厂内库存总量524.9万吨，环比上升45.49万吨。
• 产量情况：五大品种全国周产量共1045.4万吨，环比上升4.67万吨，增幅0.45%。螺纹钢产量350.3万吨，线材产量151.1万吨，热轧板卷产量333.0万吨。
• 盈利表现：螺纹钢吨毛利179元，环比下降34元；热轧板卷吨毛利196元，环比下降213元；冷轧板卷吨毛利498元，环比下降230元；中厚板吨毛利2元，环比下降124元。

3. 行业周动态

• 钢价展望：2021年1月钢价或仍有下跌空间，力度取决于原材料采购成本和冬储心理价位。
• 粗钢消费：2020年1-11月全国粗钢表观消费量9.47亿吨，同比增长9.9%。
• 环保改造：约6.1亿吨粗钢产能正在实施超低排放改造，工信部推动钢铁工业高质量发展，目标包括提升智能化水平、绿色低碳可持续发展等。

4. 重点公司公告

• 首钢股份：拟以土地、厂房及相关固定资产对全资子公司增资，金额为247,900.55万元（含增值税）。
• 永兴材料：全资子公司取得安全生产许可证，花桥矿业年产100万吨采矿项目进入投产阶段。
• 三钢闽光：控股股东增持公司股份达2%，计划在未来6个月内继续增持，金额不低于2.5亿元，不超过5亿元。

结论

本周钢铁行业整体表现偏弱，钢价回落，需求走弱，但供给端的产能置换将对2021年一季度产生影响。板块内部分公司表现分化，部分受益于涨价行情，部分则因需求疲软而承压。未来需重点关注冬储力度及需求预期变化，同时关注行业环保政策对产能释放的影响。