20230212-西南证券-钢铁行业周报_累库速度放缓_需求兑现仍需时日_15页_2mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体表现略弱，钢铁指数收报2452.5，周跌幅0.1%。同期沪深300指数收报4106.3，周跌幅0.9%。钢铁子板块中，普钢周跌幅0.5%，特钢周跌幅0.1%。行业整体呈现震荡运行态势，部分子板块如动力煤、双焦表现偏弱，而铁矿石价格偏强。

主要观点

普钢板块

• 价格表现：本周普钢价格偏强运行，螺纹钢价格略有上涨，但吨毛利和吨毛利率均出现显著下降。
• 基本面分析：高炉开工率小幅回升，但产能利用率略有下降。钢材累库周期仍在持续，库存环比增长9.93%。
• 短期展望：房地产复工不及预期，产量回升缓慢，预计钢价将震荡偏弱。
• 投资建议：关注宝钢股份、华菱钢铁、首钢股份等标的。

特钢板块

• 价格表现：镍价下行，特钢板块整体下跌，抚顺特钢价格环比下降2.25%。
• 基本面分析：特钢消费仍处于启动期，短期需求尚不明确。镍价下行释放部分利润空间。
• 中长期展望：我国制造业转型升级加速，高端特钢供不应求，国产替代需求迫切。
• 投资建议：关注图南股份、抚顺特钢、久立特材、甬金股份、中信特钢等高端特钢应用领域。

铁矿板块

• 价格表现：铁矿石价格偏强运行，但部分港口价格小幅下跌。
• 基本面分析：铁水产量环比下降，钢厂补库需求强烈，库存环比增长。
• 短期展望：钢厂持续补库，铁水产量处于季节性低位，预计铁矿石价格震荡运行。
• 投资建议：关注海南矿业。

煤焦板块

• 价格表现：焦煤和焦炭价格偏弱运行，焦企盈利承压。
• 基本面分析：焦企产能利用率微幅回升，但铁水产量下降，导致焦炭需求疲软。
• 短期展望：焦煤成本支撑下移，预计双焦市场偏弱运行。
• 投资建议：关注山西焦煤、山西焦化。

动力煤板块

• 价格表现：动力煤价格偏弱运行，部分港口价格环比下降。
• 基本面分析：主产区煤矿恢复生产，供应有所好转，但沿海终端需求复苏不及预期。
• 短期展望：下游需求整体平淡，预计煤价将持续弱势运行。
• 投资建议：关注兖矿能源、陕西煤业、中煤能源、中国神华。

关键信息

• 宏观经济背景：1月新增人民币贷款创新高，但房地产和汽车消费恢复滞后，政策托底预期增强。
• 政策动态：
  • 国务院发布《质量强国建设纲要》，推动传统建材升级。
  • 国家四部门修订《煤矿安全改造中央预算内投资专项管理办法》，强化资金管理。
• 公司动态：
  • 金岭矿业：控股股东股份无偿划转，尚未完成过户。
  • 方大炭素：控股子公司拟在新三板挂牌。
  • 中南股份：收到政府补助资金3130万元。
  • 武进不锈：注销全资子公司常州润兴管业有限公司。
  • 甬金股份：为控股子公司提供担保。

投资建议

• 普钢：短期震荡偏弱，关注龙头企业。
• 特钢：中长期受益于制造业升级，关注高端应用领域。
• 铁矿：短期震荡，关注海外矿山稳定供应的标的。
• 煤焦：短期偏弱，关注焦企盈利改善。
• 动力煤：短期弱势运行，关注供需变化。

风险提示

• 复工复产不及预期
• 疫情负面影响超预期
• 企业突发事故风险

重点覆盖公司盈利预测及估值

总结

整体来看，钢铁行业本周呈现震荡态势，部分子板块如普钢、特钢、铁矿石价格偏强，而煤焦、动力煤则偏弱运行。短期来看，房地产和汽车消费复苏不及预期，对行业形成压制。中长期，制造业升级和高端特钢需求增加，为特钢板块带来增长潜力。建议投资者关注具备成长性和政策支持的高端特钢企业及铁矿供应稳定的标的。