20230108-国盛证券-钢铁行业周报_节前需求低迷_累库速度加快_16页_1mb

钢铁行业周报总结

核心内容

本周钢铁行业整体呈现淡季累库特征，供需双弱，但市场对节后需求改善预期增强，同时政策利好释放，对板块形成支撑。

1. 供给情况

• 高炉产能利用率：全国247家钢厂高炉产能利用率为81.9%，环比下降0.7%，同比上升4.0%。其中，唐山钢厂产能利用率环比上升11.3%，同比上升25.5%。
• 电炉产能利用率：91家电弧炉产能利用率为43.8%，环比下降5.3%，同比下降9.8%。
• 钢材产量：五大品种钢材周产量为883.7万吨，环比下降3.7%，同比下降4.8%。螺纹钢产量247.8万吨，环比下降8.8%，同比下降11.7%；热卷产量301.1万吨，环比下降2.6%，同比下降1.5%。
• 铁水产量：本周日均铁水产量减少1.8万吨至220.7万吨，显示高炉产出进一步回落。

2. 库存情况

• 社会库存：五大品种钢材周社会库存为955.5万吨，环比上升7.6%，同比上升7.7%。螺纹钢社会库存436.6万吨，环比上升12.0%，同比上升26.9%；热卷社会库存213.1万吨，环比上升4.7%，同比下降3.3%。
• 钢厂库存：五大品种钢材周钢厂库存为430.2万吨，环比下降1.6%，同比上升0.9%。螺纹钢钢厂库存168.1万吨，环比下降6.2%，同比下降9.9%；热卷钢厂库存82.4万吨，环比上升1.6%，同比上升3.7%。
• 总库存：钢材总库存周增幅为4.5%，社库累积速度加快，预计将持续至节后三到四周。

3. 需求情况

• 表观消费：五大品种钢材周表观消费为823.4万吨，环比下降5.8%，同比下降9.4%。螺纹钢表观消费212.1万吨，环比下降14.0%，同比下降21.7%；热卷表观消费290.4万吨，环比下降4.6%，同比下降5.5%。
• 建材成交量：全国建筑钢材日均成交量为9.52万吨，环比下降13.2%，现货交易情绪降温，终端采购与备库节奏放缓，预计节后需求偏弱。

4. 原料价格

• 铁矿石：普氏62%Fe铁矿石价格指数为119.8美元/吨，周环比上升2.1%，同比下降6.6%。澳洲发运量1656.5万吨，环比下降5.9%，同比下降14.0%；巴西发运量825.1万吨，环比上升15.8%，同比上升31.3%。北方港口到港量1455.5万吨，环比上升28.8%，同比上升13.2%。45港口铁矿库存1.31亿吨，环比下降0.4%，同比下降15.9%。钢厂进口铁矿库存可用天数为25天，环比上升6天，同比下降5天。
• 焦炭：天津港准一级冶金焦报价为2810元/吨，周环比下降3.4%，同比下降6.6%。全国230家独立焦化厂焦炉生产率环比上升0.9%，焦炭总库存环比上升0.7%，同比下降10.6%。焦炭钢厂可用天数13.1天，环比上升0.7天，同比下降1.7天。

5. 价格与利润

• 钢材现货价格：本周钢材现货价格震荡走强，Myspic综合钢价指数为153.5，周环比上升0.6%，同比下降13.2%。螺纹钢现货价格在4120元/吨，热卷现货价格为4190元/吨。
• 吨钢毛利：长流程螺纹、热卷即期吨钢毛利分别为-158元/吨与-314元/吨。短流程螺纹即期吨钢毛利为-157元/吨。废钢价格为2760元/吨，周环比持平，同比下降14.6%。

主要观点

• 钢铁行业本周进入淡季累库阶段，供给回落与需求低迷共同作用，导致表观消费大幅下降。
• 铁矿价格受政策调控影响，本周现货价格偏强运行，但期货价格在周五夜盘大幅回落。
• 钢材现货价格偏强，但利润仍处低位，显示市场对需求的预期与现实之间的博弈。
• 节后需求预期改善，政策利好释放，地产支持政策加码，钢铁板块中长期具备复苏潜力。
• 重点关注受益于煤电、油气及核电景气周期的标的，如盛德鑫泰、久立特材、甬金股份、中信特钢、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份等。

关键信息

• 投资策略：推荐盛德鑫泰、久立特材、甬金股份，关注武进不锈、中信特钢、华菱钢铁、方大特钢、宝钢股份等。
• 风险提示：国内产量调控政策超预期、下游需求不及预期、原料价格超预期上涨。
• 市场表现：本周中信钢铁指数上涨2.24%，跑输沪深300指数0.58pct，位列30个中信一级板块第16位。钢铁板块44家公司上涨，涨幅前五为盛德鑫泰、武进不锈、永兴材料、屹通新材、广大特材；跌幅前五为金洲管道、海南矿业、中南股份、久立特材、河钢资源。

重点标的

图表目录

• 图表1：247家样本钢厂炼铁产能利用率
• 图表2：唐山钢厂产能利用率
• 图表3：91家样本钢厂电炉产能利用率
• 图表4：五大品种钢材周度产量（万吨）
• 图表5：螺纹钢周度产量（万吨）
• 图表6：热轧卷板周度产量（万吨）
• 图表7：五大品种钢材社会库存（万吨）
• 图表8：螺纹钢社会库存（万吨）
• 图表9：热轧卷板社会库存（万吨）
• 图表10：五大品种钢材钢厂库存（万吨）
• 图表11：螺纹钢钢厂库存（万吨）
• 图表12：热轧卷板钢厂库存（万吨）
• 图表13：五大品种钢材周度表观消费量（万吨）
• 图表14：螺纹钢周度表观消费量（万吨）
• 图表15：热轧卷板周度表观消费量（万吨）
• 图表16：主流贸易商日度建材成交量（五日移动平均）
• 图表17：普氏铁矿石价格指数（62%Fe，CFR）
• 图表18：澳洲周度发货量（万吨）
• 图表19：巴西周度发货量（万吨）
• 图表20：北方港口到港量（万吨）
• 图表21：45港口铁矿库存（万吨）
• 图表22：钢厂进口铁矿库存可用天数（天）
• 图表23：焦炭现货价格（天津港准一级）
• 图表24：230家独立焦化厂焦炉生产率
• 图表25：焦炭港口、钢厂、焦企加总库存（万吨）
• 图表26：247家钢厂焦炭库存可用天数（天）
• 图表27：螺纹钢与热卷现货价格（上海地区）
• 图表28：螺纹钢与热卷现货基差
• 图表29：螺纹钢综合成本与即期吨钢毛利
• 图表30：热卷综合成本及即期吨钢毛利
• 图表31：原料滞后三周螺纹钢综合成本与吨钢毛利
• 图表32：原料滞后三周热卷综合成本与吨钢毛利
• 图表33：废钢现货价格（张家港，6-8mm不含税）
• 图表34：短流程螺纹即期成本与吨钢毛利
• 图表35：本周市场及行业表现
• 图表36：本周中信一级各行业涨跌幅
• 图表37：本周钢铁（中信）个股涨跌幅
• 图表38：本周重点公司公告

行情回顾

• 上证指数报收3157.64点，上涨2.21%
• 沪深300指数报收3980.89点，上涨2.82%
• 中信钢铁指数报收1625.92点，上涨2.24%，跑输沪深300指数0.58pct，位列30个中信一级板块第16位
• 钢铁板块44家公司上涨，涨幅前五为盛德鑫泰、武进不锈、永兴材料、屹通新材、广大特材；跌幅前五为金洲管道、海南矿业、中南股份、久立特材、河钢资源

行业资讯

• 行业要闻：2022年12月下旬重点统计钢铁企业粗钢产量2107.54万吨，环比下降2.44%；生铁产量1943.82万吨，环比下降0.31%；钢材产量2176.53万吨，环比上升3.30%。钢材库存量1305.66万吨，比上一旬减少18.35%。
• 重点公司公告：久立特材设立全资子公司，甬金股份回购股份，中信特钢收购上海电气钢管公司60%股权，大中矿业设立基金，凌钢股份、本钢板材、安阳钢铁等发布相关公告。

风险提示

• 国内产量调控政策超预期
• 下游需求不及预期
• 原料价格超预期上涨