20220410-首创证券-家用电器行业周报_智能投影行业供需格局浅析_20页_2mb

智能投影行业供需格局浅析总结

核心内容

• 行业概况：2017年后消费级智能投影增长迅速，已成为我国投影仪第一大细分市场。
• 技术发展：智能投影仪市场属于典型的供给创造需求，新技术的应用（如LED和激光光源）提升了产品性能，包括亮度、色彩和分辨率等。
• 消费者画像：智能投影仪的潜在客群主要集中在80-90后，且女性消费者占比显著提升。
• 市场趋势：大屏化趋势叠加高性价比成为智能投影发展的主要推动力。智能投影仪在价格和使用场景上具备显著优势，如白天使用和便携性。
• 行业增长点：租房群体的移动性需求和去客厅化装修方式为智能投影提供了新增长点。

主要观点

1. 供给创造需求：智能投影仪市场依赖于新技术的推动，如LED光源和激光光源，这些技术显著提升了产品的亮度和分辨率。
2. 新技术应用：自动对焦、梯形校正等技术成为主流，显著改善了用户的使用体验。
3. 消费群体变化：随着市场普及，消费者群体逐渐年轻化，女性消费者占比提升。
4. 市场格局：智能投影仪主要面向一二线城市，尤其是南方和东部省份，这为市场提供了增长基础。
5. 行业前景：在原材料和地产边际缓和背景下，细分龙头有望加速突围，2022年投资策略偏向厨电、白电和小家电。

关键信息

技术发展

• 光源类型：

  • 超高压汞灯：启动时间长、寿命短，不适合家庭场景。
  • LED光源：寿命长、性价比高，成为消费级投影仪的主流。
  • 激光光源：亮度高、色彩效果好，但价格较高，普及率有限。

• 显示技术：

  • DLP技术：成为主流，具有高光能利用率和对比度优势。
  • LCOS技术：分辨率和对比度高，但技术尚未成熟，价格较高。

• 算法和软件：

  • 自动画面校正和对焦技术提升了使用便利性。
  • 软件系统优化了用户最终体验，提升了产品的智能化程度。

市场趋势

• 消费群体：主要集中在80-90后，女性消费者占比提升。
• 价格优势：智能投影仪价格优势明显，如3000-3499元区间，与85寸液晶电视相比，性价比更高。
• 大屏化趋势：大尺寸电视的普及推动了消费者对大屏投影设备的需求。
• 租房需求：租房群体因搬家不便，倾向于选择便携的智能投影仪。
• 去客厅化：部分装修趋势不再为电视预留空间，智能投影仪成为新选择。

行业数据

• 2022年2月：
  • 空调：产量和销量均上涨，出口增长显著。
  • 冰箱：产量上涨，销量和出口略有下降。
  • 洗衣机：产量和内销量上涨，出口下降。
  • LCD TV：产量和销量略有下降，但内销量有所增长。

投资策略

• 行业整体：看好智能投影行业，预计2022年市场将持续扩容。
• 重点公司：
  • 厨电：老板电器、火星人、亿田智能。
  • 白电：海尔智家、美的集团。
  • 小家电：苏泊尔、九阳股份、新宝股份。
  • 智能投影：极米科技。

本周行情回顾

• 家电行业：本周下跌2.48%，跑输大盘。
• 板块表现：
  • 白电：下跌1.67%
  • 黑电：下跌0.91%
  • 厨电：上涨0.52%
  • 小家电：下跌4.43%
  • 照明电工及其他：下跌1.42%
• 北上资金：
  • 美的集团：沪深股通持股占比提高0.05pct至16.93%
  • 公牛集团：沪深股通持股占比提高0.04pct至17.99%
  • 格力电器、九阳股份、老板电器、海尔智家等：持股占比略有波动。

本周重要公告及行业新闻

• 公司公告：

  • 浙江美大：2021年营收和净利润均增长。
  • 小熊电器：2021年营收下降，净利润大幅下滑。
  • 海信家电：为参股公司提供担保。
  • 三花智控：与敏实汽车技研合作成立合资公司。
  • 九阳股份：回购股份。
  • 科沃斯：可转债募集资金理财收益。

• 行业新闻：

  • 海尔电视通过国家验收的公共安全项目。
  • 惠而浦拟设立全资销售子公司。
  • 长虹入选中国智能制造50强。
  • 安徽省规划打造五千亿级智能家电产业集群。
  • 小米入股芯片公司尊湃通讯。

风险提示

• 原材料价格波动：可能影响行业成本和利润。
• 终端需求萎靡：市场整体需求可能下降。
• 汇率波动：对出口型公司造成影响。

投资建议

• 股票投资评级：

  • 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
  • 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
  • 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
  • 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。

• 行业投资评级：

  • 看好：行业超越整体市场表现。
  • 中性：行业与整体市场表现基本持平。
  • 看淡：行业弱于整体市场表现。

分析师信息

• 陈梦：首席分析师，北京大学硕士，曾就职于民生证券和华创证券，现任首创证券首席分析师。
• 潘美伊：研究助理，里昂高等商学院硕士，2021年加入首创证券。

评级说明

• 投资建议基于报告发布后6个月内的市场表现。
• 股票评级与行业评级分别以相对沪深300指数涨跌幅为基准。