20220925-首创证券-家用电器行业周报_8月空调内销明显改善_智能微投持续增长_18页_1mb

报告摘要

空调市场：
- 2022年1-8月，我国家用空调产量10651万台，销量11027万台，出口量4844万台，内销量6183万台，库存量1656万台。
- 8月数据：产量1125万台（同比+8.7%），销量1205万台（同比+10.6%），出口量329万台（同比-8.6%），内销量876万台（同比+20.0%）。
- 内销改善显著，受益于多地高温天气延续；外销降幅持续收窄，预计后续有望企稳。
- 企业表现：
  - 美的：产量+4.8%，销量+10.7%，内销量+27.2%，出口量-24.1%，库存-4.9%。
  - 格力：产量-15.8%，销量-13.5%，内销量-12.5%，出口量-17.8%，库存-11.8%。
  - 海尔：产量+4.5%，销量+13.3%，内销量+11.8%，出口量+23.1%，库存-89.5%。
  - TCL：产量+80.0%，销量+46.6%，内销量+118.8%，出口量+19.0%，库存+142.1%。
智能投影市场：
- 8月线上市场零售额6.4亿元，同比+16%，零售量36.5万台，同比+7%，均价1748元，同比+9%。
- DLP产品市场份额提升至31%，环比7月增加3个百分点。
- 8月极米科技发布采用电影色彩亮度标准的新品H5，坚果发布超短焦新品O1S。
- 市场呈现量价双升趋势，头部品牌稳固市场地位，中小品牌以价格优势抢占市场。

总体判断：家电行业成本压力逐步缓解，建议把握传统细分赛道和地产后周期属性较强的板块。
重点推荐：
- 白电：海尔智家（高端引领、“三翼鸟”流量前置、全球化战略）、美的集团（多元化、全球化发展）。
- 厨电：老板电器（传统业务稳健、新兴业务快速发力），关注火星人、亿田智能（集成灶行业高景气）。
- 照明电工：公牛集团（渠道与产品精耕细作）、欧普照明（商照业务快速增长）。
- 小家电：新宝股份（受益人民币贬值、业绩弹性强）、苏泊尔、九阳股份（渠道效率提升）。
- 清洁电器：莱克电气、科沃斯、石头科技（受益海运回落）。
- 黑电：极米科技（智能投影细分龙头）、海信视像（激光电视及芯片业务快速发展）。
- 零部件：三花智控（产品格局稳定、汽零业务快速增长）。

板块表现：本周家电行业下跌4.23%，跑输大盘。
个股表现：
- 涨幅前五：万和电气（14.24%）、奥马电器（10.58%）、朗特智能（8.1%）、禾盛新材（6.97%）、四川九洲（4.82%）。
- 跌幅前五：星帅尔（-17.82%）、亿田智能（-15.63%）、极米科技（-13.54%）、长青集团（-12.98%）、ST雪莱（-10.13%）。
北上资金：
- 美的集团沪深股通持股占比18.24%，较上周上升0.19个百分点。
- 公牛集团持股占比17.33%，较上周下降0.25个百分点。
- 格力电器持股占比11.46%，较上周上升0.02个百分点。
- 老板电器持股占比7.07%，较上周下降0.31个百分点。
- 海尔智家持股占比10.22%，较上周上升0.06个百分点。

空调：
- 8月产量1124.9万台（同比+0.1%），销量1204.9万台（同比+10.6%），内销量875.8万台（同比+20.0%），出口量329.1万台（同比-8.6%）。
冰箱：
- 7月产量648.3万台（同比-7.4%），销量637万台（同比-11.0%），内销量340万台（同比-0.3%），出口量297万台（同比-20.7%）。
洗衣机：
- 7月产量557万台（同比+5.3%），销量560万台（同比+4.4%），内销量309万台（同比-2.4%），出口量250万台（同比+14.3%）。
彩电：
- 7月产量1133万台（同比+23.2%），销量1123万台（同比+22.4%），内销量280万台（同比+3.3%），出口量843万台（同比+30.4%）。
原材料：
- 镀锌板卷（0.5mm）价格4923元/吨，环比下跌15元/吨。
- 镀锌板卷（1.0mm）价格4818元/吨，环比下跌20元/吨。
- 铜（1#）价格63190元/吨，环比上涨200元/吨。
- 铝（A00）价格18710元/吨，环比下跌160元/吨。
- 塑料价格指数896.2，环比上涨1.2%。
- 液晶电视面板价格持续下跌，32寸价格27美元/片（同比-63.5%），43寸价格50美元/片（同比-58.3%），50寸价格71美元/片（同比-60.6%），55寸价格83美元/片（同比-59.5%），65寸价格108美元/片（同比-61.4%）。

石头科技：股东减持股份，涉及天津石头时代、顺为及高管。
极米科技：首次回购股份，回购价格233-234元/股，金额约86.41万元。
火星人：控股股东解除质押666.7万股，占总股本1.65%。
小熊电器：拟使用募集资金3亿元对全资子公司增资。
行业新闻：
- 美的启动“绿电行动”，推动绿色智能家电普及。
- 海信发布U8H旗舰新品，实现ULEDX参考级影像。
- 苏宁易购与海尔联合推出“静畅KKC”空调，销量超30万套。
- 九号公司受邀出席“海淀区标准创新论坛”，牵头起草电动滑板车国家标准。

股票投资评级：
- 买入：相对沪深300指数涨幅15%以上。
- 增持：相对沪深300指数涨幅5%-15%之间。
- 中性：相对沪深300指数涨幅-5%至5%之间。
- 减持：相对沪深300指数跌幅5%以上。
行业投资评级：
- 看好：行业超越整体市场表现。
- 中性：行业与整体市场表现基本持平。
- 看淡：行业弱于整体市场表现。