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研究创造价值总结

核心内容概述

本报告为宝城期货有限责任公司陈栋于2021年9月3日发布的沪胶周报，主要围绕天然橡胶期货市场的行情评述、市场信息、现货库存、行情点评及后市展望等方面展开分析，旨在为投资者提供关于橡胶市场的综合研判。

主要观点

1. 期货市场表现

• 沪胶2201合约：本周沪胶价格弱势震荡，最终收盘价为13810元/吨，结算价为13740元/吨，周内无明显涨跌。
• 标胶2111合约：标胶价格继续下行，最新价为10825元/吨，结算价为10735元/吨，周跌幅为-0.05%。
• 市场情绪：整体市场情绪偏弱，成交量和持仓量有所变化，但缺乏强逻辑驱动，价格走势偏弱。

2. 宏观经济与政策影响

• 美联储政策：鲍威尔在杰克逊霍尔年会上表示，缩减购债规模是合适的，但未明确时间表，市场对政策收紧的预期逐步升温。
• 欧洲央行：欧元区8月CPI同比上涨3%，远高于目标值，欧洲央行可能放缓PEPP购买步伐，但整体仍维持宽松基调。
• 全球经济复苏：部分发达国家央行已采取加息措施，随着经济复苏，更多央行可能跟进收紧货币政策。

3. 现货市场动态

• 国内现货价格：云南市场天然橡胶现货价格下调50-100元/吨，市场交投清淡。
• 外盘价格：泰国天胶价格小幅波动，整体处于弱势整理状态。
• 库存情况：沪胶期货库存和注册仓单均大幅增加，反映出市场供需偏弱。

4. 下游需求疲软

• 轮胎行业：山东地区全钢胎和半钢胎开工负荷均有所下滑，部分企业因出货不佳和库存压力而减产或停产。
• 汽车市场：7月国内汽车产销同比和环比均下滑，重卡销量断崖式下跌，反映终端需求疲软。

5. 供应端影响

• 东南亚疫情：越南、泰国、菲律宾、马来西亚、印尼等国家制造业PMI均处于萎缩区间，疫情封控对产业链中游（收胶、运输、加工）造成影响。
• 天气因素：9月上旬泰国将有大雨，可能影响橡胶生产。

关键信息

期货市场数据

现货价格变动

库存数据

• 沪胶期货库存：截至9月3日当周，库存为225354吨，较前一周增加5762吨。
• 注册仓单：当周注册仓单为192480吨，较前一周增加3700吨。
• 青岛保税区库存：一般贸易库库存为38.21万吨，较上期减少0.92万吨；区内库存为7.76万吨，较上期减少0.02万吨。

后市展望

• 沪胶2201合约：预计将继续维持在13500-14000元/吨区间内震荡。
• 标胶2111合约：预计维持在10500-11000元/吨区间内震荡。
• 市场趋势：在供需结构偏弱、终端需求疲软、疫情与天气影响供应的情况下，胶价整体偏弱，短期内难以出现强劲反弹。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告不构成投资建议，仅作为市场分析参考。
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