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研究创造价值

姓名：陈栋
公司：宝城期货有限责任公司
电话：0571-87006873
邮箱：generalcd@163.com
报告日期：2021年12月3日

一、核心内容概述

本报告主要分析了2021年12月3日当周国内及国际天然橡胶市场的行情走势、市场信息、现货库存情况、合成胶市场动态以及轮胎行业情况，并结合宏观经济和政策环境对后市进行了展望。

二、主要观点与关键信息

1. 本周行情评述

• 沪胶2205合约：本周沪胶期货价格弱势下跌，开盘15060元/吨，最高15450元/吨，最低14600元/吨，最新14720元/吨，结算价14705元/吨，下跌520元/吨，跌幅3.41%。
• 标胶2202合约：标胶期货价格震荡下行，最新11440元/吨，结算价11505元/吨，下跌475元/吨，跌幅3.99%。
• 现货市场：国内天然橡胶现货价格走低，云南市场天然橡胶价格下跌50-100元/吨，市场交投气氛一般，部分胶种价格下跌明显。

2. 本周市场信息

• 国内经济数据：1-10月规模以上工业企业利润增长42.2%，10月同比增长24.6%，制造业PMI回升至50.1%，显示经济复苏迹象。
• 美国经济数据：美国10月PCE物价指数创近31年新高，加息预期增强，美国重卡市场销量低迷，物流运输市场不景气。
• 国际油价动态：OPEC+宣布1月增产40万桶/日，但市场仍面临供应短缺，美国未改变释放战略石油储备的计划。
• RCEP生效：RCEP将于2022年1月1日生效，中国已做好相关准备，将积极对接协定带来的关税减让等利好。
• 新冠变异毒株：奥密克戎毒株可能加剧供应链问题，抑制需求，从而影响全球经济增长和货币政策走向。

3. 现货库存行情

• 沪胶期货库存：截至12月3日当周，沪胶期货库存大幅增加至245313吨，较上周增加56963吨，注册仓单也显著增加。
• 青岛保税区库存：青岛地区天然橡胶一般贸易库库存较上期减少1.18万吨，保税区库存小幅上升，显示去库趋势有所放缓。
• 外盘胶价格：泰国天胶价格小幅下跌，曼谷和宋卡市场烟片胶和标胶价格均有所回落，外盘低价消息可能对国内市场造成一定压力。

4. 合成胶市场动态

• 丁二烯市场：国内丁二烯市场交投清淡，价格暂无明显波动，外盘低价消息对市场情绪有所压制。
• 顺丁橡胶：国内高顺顺丁橡胶价格有所回落，终端接货情绪谨慎，市场利空因素居上。
• 丁苯橡胶：国内乳聚丁苯橡胶价格区间走低，市场需求平淡，价格贴水天然橡胶，替代性需求难以回升。

5. 轮胎行业动态

• 全钢胎开工率：山东地区全钢胎开工负荷为63.17%，较上周下降2.83个百分点，较去年同期下降12.04个百分点。
• 半钢胎开工率：国内半钢胎开工负荷为62.46%，较上周微幅上升，但较去年同期仍下降8.80个百分点。
• 价格上涨：部分轮胎企业发布价格上涨通知，涨幅在2%-7%之间，但整体需求疲软。

6. 本周行情点评

• 需求疲软：本周国内橡胶期货价格弱势下行，主要受重卡销量大幅萎缩、轮胎开工率走低等需求疲软因素影响。
• 减产预期：东南亚橡胶产区面临拉尼娜气候影响，可能出现干旱，导致天然橡胶减产，国内云南和海南也将进入停割季，供应减少。
• 宏观因素：奥密克戎毒株可能影响美联储货币政策收紧节奏，短期内市场做空情绪升温，但后市下跌空间有限。

7. 后市展望

• 沪胶2205合约：预计维持在14500-15000元/吨区间内震荡整理。
• 标胶2202合约：预计维持在10900-11800元/吨区间内震荡整理。

三、宝城期货营业部信息

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