20230626-国投安信期货-天然橡胶_20号胶周报_外部环境恶化_避险情绪升温_胶市有所走弱_10页_4mb

天然橡胶及合成橡胶市场周报总结

核心内容概述

上周，天然橡胶与20号胶市场整体表现偏弱，主要受到外部环境恶化和市场避险情绪升温的影响。国际原油价格下跌，导致合成橡胶市场情绪谨慎，丁二烯、顺丁橡胶和丁苯橡胶出厂价维持稳定，现货市场观望情绪浓厚。同时，中国轮胎企业开工率持续回落，出口市场虽保持良好，但整体需求疲软，库存压力增加。

主要观点

天然橡胶市场

• 价格走势：天然橡胶RU主力合约冲高回落，20号胶NR持续下跌，市场情绪偏向悲观。
• 外部因素：欧美央行加息预期增强，人民币兑美元汇率走强，全球大宗商品市场整体走弱。
• 需求变化：端午节假期期间，部分轮胎企业安排检修，导致开工率下降，产成品出货放缓。
• 出口表现：5月份中国橡胶轮胎出口量达5382万条，同比增长10.2%，环比增长6.2%，出口市场仍具韧性。
• 库存情况：青岛地区天然橡胶总库存增至92.1万吨，出库率低于入库率；RU仓单大幅下降至17.29万吨，创历史同期新低；NR仓单小幅增加至6.84万吨。

合成橡胶市场

• 价格表现：丁苯橡胶和顺丁橡胶出厂价维持稳定，市场观望情绪浓厚。
• 供需平衡：供应端未出现明显变化，需求端也缺乏明确指引，整体市场情绪偏弱。

关键信息

供应与消费

• 全球供应：ANRPC预计5月份全球天然橡胶产量同比增长0.3%，环比增长12.3%。
• 全球消费：5月份全球天然橡胶消费量同比增长3.5%，环比下降1%，显示需求端疲软。

外盘表现

• 新加坡市场：RSS3和TSR20结算价均下跌，市场情绪持续低迷。
• 日本市场：东京RSS3收盘价下跌，市场表现不佳。

政策与市场情绪

• 新能源汽车政策：新一轮优惠政策落地，购置税减免延长至2027年底，但市场反应平淡。
• 汇率波动：人民币兑美元汇率走强，加剧市场避险情绪。

行情展望

• 基本面：天然橡胶基本面仍缺乏明确指引，供需关系尚未形成显著趋势。
• 宏观面主导：市场走势主要由宏观因素驱动，尤其是欧美央行加息预期和人民币汇率波动。
• 操作建议：策略上以“反复筑底”为主，短期可操作性较差，建议观望为主。

操作评级

• 天然橡胶：★★★（趋势性上涨或下跌较为明确，具备一定投资机会）
• 20号胶：☆☆☆（趋势性不明显，市场可操作性较弱）

数据来源与图表说明

• 价格数据：来自wind，包含中国及国外橡胶期货和现货价格。
• 库存数据：来自wind，显示上期所RU及NR库存变化。
• 产量与开工率：来自wind及中国汽车工业协会，反映国内及全球橡胶市场供需动态。
• 基差季节性：通过基差季节性图表分析，提供市场趋势判断依据。

总结

整体来看，天然橡胶与合成橡胶市场受外部宏观环境影响较大，市场情绪偏向悲观，需求端疲软，供应端季节性增产，库存压力上升。短期内，市场可能维持“反复筑底”态势，建议投资者保持谨慎，关注政策变化和宏观经济动向。