20210924-宝城期货-沪胶周报_15页_1mb

研究创造价值 - 沪胶周报总结

核心内容概览

本报告为宝城期货有限责任公司陈栋于2021年9月24日发布的沪胶周报，内容涵盖本周行情评述、市场信息、现货库存行情、合成胶市场动态、轮胎行业状况、国内外天胶库存情况、行情点评及后市展望。报告旨在为投资者提供关于天然橡胶市场走势的分析与建议。

主要观点

1. 市场行情

• 沪胶2201合约：本周沪胶期货震荡下行，最新结算价为13310元/吨，较上周下跌2.73%，持仓量为181061手，仓差为+15838手。
• 标胶2112合约：标胶期货价格小幅下跌，最新结算价为10690元/吨，跌幅为3.25%，持仓量为16813手，仓差为-72手。

2. 市场信息

• 美联储政策：美联储维持零利率和每月1200亿美元购债规模，但宣布可能在11月开始缩债，且加息时间提前至明年，市场反应谨慎。
• 美国债务上限问题：美国财政部长耶伦警告债务违约风险，提升市场避险情绪。
• 中国进口数据：2021年8月中国天然橡胶进口量环比减少0.92%，同比减少22.86%，1-8月累计进口同比减少3.38%。
• 央行流动性操作：央行连续开展逆回购操作，为维护季末流动性平稳，市场资金面相对宽松。

3. 现货市场

• 国内现货价格：整体窄调，沪胶现货价格下跌50-100元/吨，市场交投情绪一般，以实际成交商谈为主。
• 外盘胶价：泰国天胶价格稳定，曼谷和宋卡市场RSS3和STR20等标胶价格小幅下跌，散装浓缩胶乳价格略有下滑。

4. 合成胶市场

• 丁二烯市场：价格重心下行，市场成交不畅，预计下周价格维持下行趋势。
• 顺丁橡胶：价格区间稳定，市场供应偏紧给予价格一定支撑，但下游需求低迷导致成交缓慢。
• 丁苯橡胶：价格维持稳定，市场观望气氛浓厚，缺乏明确方向性指引。

5. 轮胎行业动态

• 全钢胎开工率：山东地区全钢胎开工负荷为55.94%，较上周下降2.56个百分点，较去年同期下降18.58个百分点。
• 半钢胎开工率：国内半钢胎开工负荷为52.98%，较上周微降0.16个百分点，较去年同期下降17.34个百分点。
• 行业表现：受汽车芯片短缺和原材料上涨影响，8月汽车产销环比和同比均出现下滑，重卡销量断崖式下跌，显示下游需求疲软。

6. 天胶库存

• 沪胶期货库存：截至9月24日当周，沪胶库存大幅增加至239171吨，注册仓单略有减少。
• 青岛保税区库存：一般贸易库库存为33.84万吨，环比下降3.79%；区内库存为6.85万吨，环比下降8.60%，整体呈现出多进少的态势。

关键信息

供应端

• 天胶产量：2021年8月天胶生产国协会成员国产量为108.14万吨，同比增长9.35%；1-8月累计产量为704.61万吨，同比增长6.12%。
• 产量预测：预计9-12月成员国合计产量分别为109.82万吨、111.56万吨、116.30万吨和107.97万吨，整体供应压力逐渐回升，对胶价形成压力。
• 极端天气与变异毒株：可能影响天胶产量，预计2021年总产量维持在1150万吨左右，较近五年均值小幅下滑0.39%。

需求端

• 汽车产销：8月汽车产销分别下降7.4%和3.5%，同比分别下降18.7%和17.8%。
• 重卡销量：8月重卡销量为6.2万辆，环比下降19%，同比下降52%，显示需求持续疲软。
• 轮胎行业：部分厂家降产，成品库存消耗缓慢，市场需求不旺。

市场展望

• 沪胶2201合约：预计维持在13000-13500元/吨区间震荡。
• 标胶2112合约：预计维持在10500-11000元/吨区间震荡。
• 整体趋势：由于下游需求偏弱和供应压力增加，基本面不利于胶价反弹，预计后市仍将维持震荡偏弱走势。

宝城期货营业部信息

免责条款

• 本报告不构成投资决策的唯一因素。
• 报告内容仅供参考，不构成私人咨询建议。
• 本公司不对因使用本报告内容所导致的任何损失承担责任。
• 非本公司客户应在作出投资决定前咨询独立投资顾问。