潜伏业绩预增今年累计超额9.33％-20180805-天风证券-13页-2mb

报告摘要

本报告分析了三种金融工程策略在2010年至2018年期间的表现，包括戴维斯双击策略、长线金股策略以及潜伏业绩预增策略。这些策略均基于A股市场的盈利动量效应，通过预测公司未来业绩增长来构建投资组合，以期获得超额收益。

戴维斯双击策略：该策略在盈利增长的基础上，利用较低的市盈率买入成长潜力股，待成长性显现后卖出，以实现EPS和PE的“双击”。策略在2010-2017年回测期内实现了年化26.45%的收益，超额基准21.08%。在2018年至今，组合超额中证500指数6.10%，但上周略有回撤，超额为-0.30%。
长线金股策略：基于A股市场的盈利动量效应，选择前40个高增速股票中的20只小市值股票构建组合，实现季度调仓，换手率低。策略在回测期内的7个完整年度中均实现了18%以上的年化超额收益。2018年至今，组合超额中证500指数6.64%，但上周超额为-2.74%。
潜伏业绩预增策略：在定期报告发布前买入具有盈利大幅增长预告的公司，避开业绩预告公布后的股价波动，在正式财报发布时卖出。策略从2010年以来取得了年化36.86%的收益，超额基准31.45%。2018年至今，组合超额基准指数9.33%，上周超额为0.56%。

策略表现：
- 戴维斯双击策略：年化收益26.45%，超额基准21.08%，最大相对回撤-8.06%，收益回撤比2.48。
- 长线金股策略：年化收益27.19%，超额基准25.47%，最大相对回撤-8.72%，收益回撤比2.92。
- 潜伏业绩预增策略：年化收益36.86%，超额基准31.45%，最大相对回撤-6.18%，收益回撤比5.09。
调仓情况：
- 戴维斯双击组合于2018-7-16日开盘调仓，截至2018-8-3日，超额基准指数-0.55%。
- 长线金股组合于2018-7-16日开盘调仓，截至2018-8-3日，超额基准指数-4.10%。
- 潜伏业绩预增组合于2018-7-16日开盘调仓，截至2018-8-3日，超额基准指数9.33%。
持仓明细：
- 戴维斯双击组合持仓股票包括永吉股份、沪电股份、浙商中拓等，行业覆盖轻工制造、电子元器件、钢铁等。
- 长线金股组合持仓股票包括三湘印象、永太科技、山河智能等，行业覆盖餐饮旅游、基础化工、机械等。
- 潜伏业绩预增组合持仓股票包括航锦科技、威华股份、广宇发展等，行业覆盖基础化工、农林牧渔、房地产等。