金融工程：潜伏业绩预增今年累计收益6.11％-20180729-天风证券-13页

金融工程策略总结

核心内容概述

本报告总结了三种金融工程策略在2018年7月的运行情况，包括戴维斯双击策略、长线金股策略和潜伏业绩预增策略。这些策略均基于A股市场的盈利动量效应和业绩预增的事件驱动逻辑，旨在通过提前布局具有增长潜力的股票，实现超额收益。

主要观点

1. 戴维斯双击策略：

   • 该策略基于较低市盈率买入成长性高的股票，等待盈利增长带动市盈率上升后卖出，实现EPS和PE的“双击”效应。
   • 在2010-2017年的回测期内，年化收益为26.45%，超额基准为21.08%。
   • 2018年以来，该策略超额中证500指数6.77%，但上周略有回撤，为-0.26%。
   • 该策略在回测期内的7个完整年度中，每个年度的超额收益均超过11%，表现出良好的稳定性。

2. 长线金股策略：

   • 该策略基于盈利动量效应，选择前40个高增速股票中的20只小市值股票构建组合，季度调仓，换手率低。
   • 回测期内实现了年化18%以上的超额收益，全样本期年化收益为28.61%，超额基准为26.18%。
   • 2018年以来，策略超额中证500指数9.81%，但上周略有回撤，为-1.45%。
   • 该策略在多个年度中表现优异，且具有显著的超额收益能力。

3. 潜伏业绩预增策略：

   • 该策略在定期报告发布前买入业绩大幅增长的股票，避开业绩预告公布后的短期波动，待正式财报发布后卖出。
   • 回测期内年化收益为37.95%，年化超额基准为31.74%，最大相对回撤为6.18%，收益回撤比为5.14。
   • 2018年以来，策略超额基准指数9.67%，上周超额基准指数为1.19%。
   • 该策略具有较高的收益潜力和较好的风险控制能力。

关键信息

1. 戴维斯双击策略表现

• 年化收益：26.45%
• 年化超额基准：21.08%
• 回测期内表现：
  • 2010年：13.45%
  • 2011年：14.65%
  • 2012年：18.06%
  • 2013年：57.71%
  • 2014年：17.94%
  • 2015年：24.77%
  • 2016年：14.67%
  • 2017年：11.15%
  • 2018年7月27日：-0.88%
• 策略特点：
  • 选择具有成长潜力的股票
  • 基于盈利增长和估值提升的双重效应
  • 持仓股票变动时进行等权再平衡

2. 长线金股策略表现

• 年化收益：28.61%
• 年化超额基准：26.18%
• 回测期内表现：
  • 2010年：20.08%
  • 2011年：19.93%
  • 2012年：26.70%
  • 2013年：35.70%
  • 2014年：27.34%
  • 2015年：78.08%
  • 2016年：19.31%
  • 2017年：3.38%
  • 2018年7月27日：-1.16%
• 策略特点：
  • 选择前40个高增速股票中的20只小市值股票
  • 季度调仓，换手率低
  • 与中证500指数、同等市值组合和同行业指数相比，具有显著和稳定的超额收益

3. 潜伏业绩预增策略表现

• 年化收益：37.95%
• 年化超额基准：31.74%
• 回测期内表现：
  • 2010年：28.11%
  • 2011年：36.39%
  • 2012年：30.06%
  • 2013年：46.16%
  • 2014年：23.51%
  • 2015年：75.51%
  • 2016年：14.19%
  • 2017年：13.99%
  • 2018年7月27日：9.67%
• 策略特点：
  • 选择业绩预告净利润大幅增长的股票
  • 提前10个交易日买入，实际披露日卖出
  • 单只股票持仓上限为10%
  • 交易成本较低，买入0.1%，卖出0.2%

持仓明细（截至2018年7月27日）

戴维斯双击策略持仓

长线金股策略持仓

潜伏业绩预增策略持仓

风险提示

• 本报告中的策略基于历史数据，存在失效的风险。
• 未来的市场环境和公司业绩可能与过去不同，策略的表现可能发生变化。
• 投资者应结合自身风险承受能力和市场状况，谨慎评估和选择投资策略。